根据发改委数据，截至去年末，本轮债转股共签订金额 1.6万亿，但落地率不足20%。而从项目分布来看，主要集中在钢铁、煤炭等行业，而签约主体以国有企业为主。如是金融研究院院长、首席经济学家管清友表示，关于“债转股”其实不是银行没有钱，而是商业银行不想成为烂产业的股东。”

央行要求，此次释放资金中5000亿元用于推进债转股，同时要求以不低于1:1的比例撬动社会资金加入。

避免资金流入房地产

针对实体经济的定向降准不是新政，但从以往的政策实施效果来看，虽然政策意图明显，但宽松的流动性向实体经济传导渠道依然不畅，房地产等领域依旧有很强的吸引力。

今年5月份，70大中城市的新房价格环比上涨0.8%，二手房价格环比上涨0.6%，均为年内的最高涨幅。5月房价环比上涨的城市为61个，高于4月的58个。从全国商品房销售数据看，5月的商品房销售金额为1.26万亿，同比增长20.5%，创下去年7月以来新高。

从5月份的经济数据看，投资、消费全面回落，唯有房地产销售、投资一枝独秀，只能说明房地产行业依旧是高烧不退。

如何避免资金流入过热的房地产市场值得关注。中国银行国际金融研究所研究员范若滢认为，今年上半年我国房地产市场出现部分二、三线城市房价大幅上涨，与此相伴的，是房地产贷款的持续增加。定向降准虽然政策意图明显，资金容易流向房地产市场等领域，未来需要多管齐下，真正加强金融对实体经济的支持效果，避免金融市场流动性和实体经济融资之间落入“跷跷板”区间。

范若滢指出，企业债务违约，要遵循市场规律，实行差异化金融政策，对于长期亏损、失去清偿能力的企业要坚决退出，并依法披露自身信息。各地区各部门也要加强征信体系建设，依法依规加强信用信息共享，对于暂时经营困难的企业，相关各方加强沟通协商，采取积极措施共同努力，帮助其渡过难关。