继A股金属钴板块爆发后，近两日钛白粉板块接棒爆发。从这两个小金属市场价格涨幅来看，钴价近一年上涨近125%，钛白粉也大幅提升了90%，行业涨价将逐渐传导至相关企业利润，成为市场关注的亮点。小金属板块还有哪些值得关注？此次价格上涨的主要逻辑是什么？来看看细分行业的市场情况和分析师的观点吧！

　　小金属有哪些，大家可能听到比较多的有色金属都是铜、锌、铅等大品种金属，对于小金属比较陌生。市场比较关注的金属有钴、钨、锑、锂、稀土、钛、锗、锆、镁等，小金属的用途也比较特殊，主要用在涂料、电池原料、军事用途等。其中钨、稀土、锑等小金属位列我国四大战略资源。

　　四大原因支撑小金属上涨 后期行情可期

　　安信有色团队近期对于小金属行业做了深入分析，对于小金属行业的上涨也主要总结为四大理由：

　　价格

　　小金属价格粘性较强，通胀周期中往往厚积薄发，可能会迟到，但绝不会缺席，而且回撤小。小金属由于没有连续性的期货或现货市场交易，主要是产业市场定价，难以卖空，对宏观因素的冲击较为迟钝，价格粘性较强。通常在通胀前期比工业金属滞涨，但一旦通胀趋势起来，它只会迟到，绝不会缺席，往往在通胀中后期显现出较强的补涨动能，而且一旦价格趋势起来，除非把上涨动能耗尽，否则很难看到大幅回撤。

　　成本

　　成本线抬升，小金属价格跌无可跌，易涨难跌。当前小金属价格整体位于历史底部区域，在PPI趋势性向好背景下，成本线均在系统性抬升，已然跌无可跌，易涨难跌。

　　需求

　　制造业投资崛起与小金属需求息息相关，需求有切实的拉动，新材料的概念会逐渐的出来。一般来看，地产、基建主要拉动金属结构材料的需求，与工业金属关系紧密，而制造业投资与金属功能材料的关系更加密切（尤其是目前“补短板”的战略新兴产业（爱基,净值,资讯）投资），这恰恰需要小金属为载体，发挥其声光电磁热硬等独特的物化特性。历史上看，小金属价格与制造业投资有较为显著的相关关系，金属价格的一般底部是跌出来的，上涨初期往往被PPI集体上行相裹挟，但加速上涨往往与制造业投资增速起来同步。

　　供给

　　供给侧出清明显，寡头垄断和政策属性强，并容易被贸易商囤货惜售、金融资本推波助澜。

　　1）小金属的资源分布集中，使得供给侧集中度天生很高。供给侧在2011年以来漫长的价格下跌过程中，很多在大水漫灌时期大干快上，背上产能过剩包袱的产业经历了惨烈的供给出清，不具备成本优势的企业逐步退出，进一步加强了行业寡头的控制力。一旦需求向好，供应商抬价能力较强。

　　2）2016年以来的环保核查日趋严厉，对小金属采选、冶炼和加工环节的产能清退、环保成本上升具有较大的影响；

　　3）小金属往往在储量、产量等方面具有显著的中国优势（爱基,净值,资讯），并具有难以替代的优良功能特性，具备很强的战略性。目前美国贸易战倾向越来越明显，进一步推进小金属供给侧改革有望成为遏制美国贸易战的重要战略抓手。

　　4）小金属天生缺乏集中地交易中心，往往由大厂报价、贸易商进行物流转移，价格形成机制不透明、隐蔽性强，一旦形成涨价预期，极易出现大厂抬价、贸易商囤货惜售的局面。尤其是当前产业链整体库存不高，价格趋势形成后产业链各环节恐慌性的补库会进一步加剧涨价，金融资本的介入更会推波助澜。

　　小金属轮动 哪些细分领域后期还有机会？

　　从A股有色板块过往表现上看，小金属板块往往在工业金属大涨并维持高位震荡之后，本身具有较强的补涨需求；而这种补涨往往由政策因素触发，基本面向好支撑，大厂抬价、产业链补库和囤货惜售推波助澜，具有较强的暴涨动能。安信有色金属齐丁表示，目前给出小金属轮动关注的大致排序：钴、钨、锑、锂、稀土、钛、锗、锆、镁。