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信也科技的价值重估

发稿时间:2019-12-20 17:32:01 来源:未知

文/每天一个新发现

信也科技的价值重估

当下,金融科技公司几乎成了中概股板块里的“估值洼地”,乐信5.81倍PE、趣店2.39倍PE、360金融3.57倍,信也科技更是低至1.84倍PE。

在资本市场,投资者对特定公司出现集体性偏见,是一种经常出现的现象。比如2002年的互联网股、2012年的白酒股和2015年的白马股。从过去历史来看,真正的超额收益往往都来自类似偏见。

某种程度上说,当下资本市场对金融科技公司的看法,未尝不是一种集体性偏见。这在信也科技上体现的尤为明显。

之所以说信也科技被低估,原因主要有三个。

1.从财报看,信也科技的总资产为27.27亿美元,其中主要是现金和过去放出去的贷款。考虑其贷款周期较短,逾期率在可控范围内,信也科技的贷款变成现金,只是时间问题。

即使不算短期投资、预付账款等其它资产,单单其账上的现金和应收款,扣除总负债后,依然剩下7.23亿美元,高于其目前市值。

2.与同行相比,信也科技的估值低于银行和同类型金融科技公司。但从业务表现来看,已经完成转型的信也科技,并未与它们有本质区别。

3.从行业角度来说,市场对金融科技公司的认知存在偏见。本质上说,乐信、信也科技等金融科技公司的崛起,抓住的是数据和科技对过去银行个人信贷体系的变革。

所以金融科技公司的本质是,基于数据的的科技公司,而非简单提供贷款服务的金融公司。长期来看,从金融服务向技术服务转变势必会发生,进而会带来科技金融公司估值逻辑的变化。

01资产被低估的信也科技

讨论一家公司的估值,无非就是资产和业务。业务代表着机会和风险,是市场分歧的核心。而在很多情况下,投资人往往会高估业务的风险,忽略资产本身的价值。

责任编辑:罗宇琼的同事

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