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中国债务危机(4)

发稿时间:2019-06-22 17:05:47 来源:财经界(www.cncjj.com)

因为有辽宁、山西、黑龙江等省份的流动性“黑洞”存在,所以,市场上就有了流动性陷阱的说法。这逼迫央行只能不断进行逆回购操作。据中国金融信息网人民币频道统计,公开市场本周共有2850亿元7天期逆回购到期。其中,周一至周五分别有500、600、750、300和700亿元逆回购到期。而央行在周二和周三即进行1300亿和1800亿的逆回购操作,来维持市场的流动性。

当央行因这些“黑洞”的存在而被动投放货币的时候,这些货币就不具有丝毫的信用,因为没有对应的商品和服务,这会造成货币贬值的压力不断加大。也所以,有些官员开始放出稳汇率不能仅仅依靠货币政策的观点,在汇率上曾经发出的“豪言壮语”都跑到爪哇国去了。大人们终于明白,汇率是否稳定并不取决于有多少外储(外储对汇率就是纸老虎),最终取决于政府的管理效率(这决定了财政收支的平衡)、社会的管理效率(这决定了企业承担的税赋水平)、经济效率(政府和国企的低效投资形成大量的坏账,让汇率承压),等等。

央行和国有银行保债务问题不致迅速爆发,当人民币汇率压力继续加大的时候怎么办?要么准许汇率跳水(这会导致通胀快速上升,央行可以不收缩,但要忍受社会动荡加剧的后果)、要么就只能打那只《白银算盘》,这两种结局的前景任何人都知道。

一定有朋友问,问题最终爆发的节点是何时?其实对这个问题没有任何经验可谈,因为这是独到的特色体系。但以个人的意见,警惕M2增速下跌到10%以下的时点出现,特别是资本不断外流导致利率不断上升、而央行向市场注水却不能有效打压利率的时候,最为危险。

中国的前途只能寄托在彻底的体制改革,提升全社会的管理效率和经济效率,除此之外不会有任何其他的办法,任何虚与委蛇和得过且过,都无济于事。今天,没有任何的幻想,只有刮骨疗毒才有前途。希望管理者勇于改革,带领这个民族行使在伟大复兴的轨道上。

注:这篇文章只写给那些长期关注如松的朋友们。对于所有经济与金融问题,只有客观地思考和判断,不能掺杂感性因素。

有些朋友希望谈一些好的地方,这可以理解,每个人都希望自己的国家实现繁荣富强。可是,一个国家如果只准许谈那些“高大上”的东西而不准许实事求是地谈论问题并解决问题,如何进步?如何进行伟大复兴?

当一个国家可以直面自己的问题并不断解决问题的时候,就是真正崛起的时候。

责任编辑:马啸

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