离岸人民币猛拉600点，跨境融资参数从1.25调高至1.5，这说明什么

中国人民银行和外汇管理局宣布将跨境融资宏观审慎调节参数进行调整，从之前的1.25调高至1.5，受此消息影响，离岸人民币指数瞬间狂拉600点，人民币对美元一度从7.23升值到7.17，其实，在去年就出现过一次跨境融资参数的调整，那次是从1调高至1.25，在那次调高之后，中国股市也是当天出现了下跌，但在下跌三天之后，A股出现了一轮非常不错的涨幅，那这次调高跨境融资参数的目的又是什么呢，是否也可以出现类似于上次那种中国核心资产价格上涨的结果呢，下面我们就来逐一说一下。

从中短期的目的来看，调高跨境融资参数的直接目的就是为了增加企业从国外融资的金额，我们都知道，我们有很多企业都是从国外融资的，最为典型的就是房地产相关的美元债，这意味着央行和外汇管理局在给企业主动加杠杆，而之所以导致离岸人民币指数大涨600点，主要是因为这个政策变动实质上是加大了外资流入中国市场的规模，因为中国的汇率是一个管制化的汇率，并非像欧美发达国家一样是一个可以自由进出的市场，比例的提高，意味着外资可以通过各种通道更多的购买中国核心资产。

而外资的动向一直中国股市的变动风向标，在绝大多数情况下，当外资连续流入中国股市的时候，A股一般都会出现不错的涨幅，而当外资开始连续流出中国股市的时候，A股通常表现也不怎么好，这其实是一件挺可悲的事儿，因为A股每天的交易量都在七八千亿的规模，当行情好的时候，每天的交易量甚至都在万亿规模，但就是如此之大的交易规模，竟然被每天区区百八十亿的外资所左右行情。

那这次调高跨境融资参数会不会再度导致中国核心资产价格的上涨呢，我个人觉得依然会，这里的逻辑主要有三点：

第一，中国虽然经济增速不尽如人意，但从潜力来说，中国依然最具有增长潜力的市场，既然央行和外汇管理局放宽了外资进入的规模，那聪明的外资一定会抓住这种机会加大相关资产的投资，而外资的流入幅度的加大，一定会导致相关资产价格上涨。

第二，中国现在进入到了资产荒和消费0增长的准通缩状态，或者用某些专家的话来描述就是我们进入到了储蓄连续增长而消费不增长的货币流动性陷阱状态，那在这种状态下，就需要某种外部力量来刺激我们的相关资产价格上涨，而这种价格的上涨可以表现为楼市的上涨，股市的上涨，也可以表现为出口的上涨，消费的上涨等等。

第三，中国已经进入到了老龄化时代，领退休金的人开始进入到高峰期，而随着人口出生率的下降，未来交保险的人会越来越少，这就会导致养老基金可能出现缺口，在这种情况下，按照欧美发达国家的经验，这个时候就需要股权财政来替代传统的土地财政，那就需要股市拉高到一定的高度来迫使部分人将存款转变为投资，结合上面所说的外资对中国股市的影响程度，增加外资流入量对于投资者的信心就显得尤为重要。

如果这次调高跨境融资参数能够复制去年年末到今年年初的上涨行情，那哪些个股会有较大的机会呢，这里我个人首选依然中字头央企，具体来看就是银行，券商，建筑类，能源类等等，当这些大盘蓝筹的上涨引发羊群效应后，后续的各种题材诸如半导体，新能源，人工智能才会开始再度上涨，但这里我们需要重点关注的是，三季度的经济增速能否符合预期的增长，美国下个月的核心通胀能否继续降低，这是影响中国核心价格的最关键因素。