黄河旋风：定增加码培育钻石产业 实控人全额认购彰显信心

4月6日晚间，黄河旋风（600172）发布非公开发行预案，公司拟按照7.14元/股的价格，向河南黄河昶晟控股有限责任公司（控股股东全资子公司）定向增发不超过1.47亿股（含本数），募资8-10.5亿元用于培育钻扩产、补充流动资金及偿还银行贷款。此次发行价格不低于定价基准日前二十个交易日股票交易均价的80%，发行股票数量不超过公司发行前总股本的30%。

值得一提的是，本次定增对象昶晟控股系公司实际控制人、原董事长乔秋生控制的公司，本次发行前，乔秋生直接持有公司 31,440,941 股股票，占公司已发行股本的 2.18%，其控制的黄河实业持有公司 262,218,761 股股票，占公司已发行股本的 18.18%，公司实际控制人乔秋生合计控制公司 20.36%股份的表决权，处于较低水平，对于企业的长远稳定发展来讲，并非好事。通过此次增发，实控人的控股比例将从20.36%提升至27.73%，企业稳定性得到较大提升。

近10亿元真金白银投入，支持上市公司发展，除了股权稳定性的考量之外，一方面充分体现了控股股东对公司的发展信心十足，另一方面，作为上市公司前任董事长，这也是对其交棒之后的管理团队，在这两年以来经营成果的高度认可。

回归超硬材料主业  战略调整初见成效

早在2020年5月，黄河旋风经历了高层大换血，聘任庞文龙为董事长、陈治强为总经理，李明涛、赵自勇、何天运、武玺旺为黄河旋风副总经理，聘任郭会为副总经理兼财务总监，同年10月，聘任袁超峰为公司董事会秘书。查阅履历我们可以发现，这一批管理层多为八零后，且长期在公司内部深耕超硬材料业务，拥有丰富的行业经验和管理经验，同时也具备年轻化管理团队敢想敢干，敢闯敢拼的特质。

随着崭新的管理团队全面接管公司业务，黄河旋风坚持“稳中求进、持续发展”的经营策略，坚持超硬材料专业化发展方向，坚决打造主业发展稳健、技术优势明显、产业链条完整、市场引领力强的一流企业的发展战略也得以全面落地。

2021年开始，公司战略重新聚焦超硬材料主业，并且着力重点提升毛利率水平较高、经营现金流优良的培育钻石产品的产销规模，从最新业绩表现看，公司战略调整的成效已经显现。

2021年年度业绩预盈公告显示，黄河旋风在2021年实现业绩扭亏为盈，预计全年盈利0.41亿元，实现扣非净利润1.06亿元，主要系公司主营业务超硬材料产品结构调整已见成效，培育钻石产品产销大幅增加，使得主营业务产品盈利能力获得较大提升。

从三季度其他经营数据来看，公司的盈利能力得以大幅改善，其中销售净利率为2.13%，同比增长135.26%；销售毛利率为37.56%，同比增长37.56%；经营性现金流量净额达7.44亿，同比增长563%。

此外，公司重视研发投入，研发费用稳中有升。2021年三季度黄河旋风研发费用达0.65亿，同比增加27%，2021年新增专利102项；今年4月份，黄河旋风启动了 “河南省金刚石材料产业研究院”筹备工作，公司将作为牵头单位，联合国内科研机构、重点高校和行业上下游企业共同围绕金刚石合成及应用等领域开展创新，大力开发布局5G时代所需的半导体材料，拓展金刚石在光学领域、热学领域、半导体领域的应用。

在此背景下，黄河旋风备受资本市场青睐，近两年来接受了多次机构调研，股价也一路上涨。2020年5月25日至2022年4月7日，公司股价由2.86元/股涨至9.62元/股，期间累计涨幅达236.36%。截至2022年4月1日收盘，黄河旋风总市值达139.32亿。两年时间，黄河旋风在资本市场和经营管理均交出了一份不错的答卷。坚持超硬材料专业化发展方向，尤其是以培育钻石作为突破口的战略正确性也得到了验证。

培育钻石供不应求  募资加码产能扩张

事实上，黄河旋风早在2002年开始涉足培育钻石合成领域，在培育钻石合成与技术开发方面深耕多年，目前已拥有19项相关培育钻石发明专利，培育钻石产品制备技术达到了国际主流水平。

培育钻石作为钻石消费的新兴选择，在品质、成本、环保和科技等方面优势明显，近年来热度持续攀升，国内外珠宝巨头陆续布局培育钻石品牌，培育钻石受到越来越多消费者的热捧。根据贝恩咨询数据，2018-2020年全球培育钻石产量由150万克拉增长至700万克拉，复合增速116%。预计2025年全球培育钻石市场规模将从2020年167亿元增长至368亿元，复合增速17%。现在看来，公司20年前的布局是有着超前战略眼光的。

经过多年的发展，黄河旋风现已实现宝石级培育钻石国产化。资料显示，2020年，黄河旋风的培育钻石销量占全球培育钻石销量的20%左右，其中，高品级培育钻石占50%以上。

近年来，培育钻石市场需求持续旺盛，产业链中游印度月度培育钻石进出口增速持续超过100%，供不应求已成为常态。对于黄河旋风来说，想要在快速增长的培育钻石市场中，夯实自身的龙头地位，产能扩张势在必行。这也是黄河旋风此次定增的最终目的，公告显示，黄河旋风拟投12.44亿元进行培育钻石产业化项目，计划新增智能型超大腔体压机 500台，建成后年产HPHT培育钻石58.7万克拉，销售额9.66亿元。

目前，本次非公开发行已通过董事会审议，尚需经公司股东大会审议通过，并经中国证监会核准后方可实施。截至4月7日收盘，公司股价报9.62元，涨幅4.23%，换手率7.66%，振幅6.61%，成交额9.62亿元，总市值138.74亿元。