美股的反弹能否持续下去，就得看美储联的应对方案

上周，美国三大股指持续反弹，企业业绩强劲提振风险动机。衡量市场波动性的 VIX 恐惧指数跌至近三个月来的最低水平。但随着美联储会议临近，激进加息背后的衰退阴云可能继续成为市场波动的根源。科技股的表现也将在下周受到关注，因为它可能是决定 6 月底后涨势能走多远的关键因素。以苹果、亚马逊和微软为首的美国市值最大的五家公司的数量超过了科技股。

在劳动力市场和消费支出保持强劲的同时，房地产市场呈现出经济日益冷淡的迹象，这是经济冷淡的重要标志。标准普尔全球市场首席商业经济学家克里斯威廉姆森表示，他对不断恶化的经济形势感到担忧。自 2009 年以来，除了数月的大流行封锁外，美国各地的商业活动都以前所未有的速度增长。

控制高需求通胀的主要因素是商业活动放缓。牛津经济研究院高级经济学家鲍勃·施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一财经采访时表示，鉴于美联储的主要目标是稳定物价稻田，美国经济短期内可能会低迷。

对经济增长的担忧反映在美国债券市场上。随着美联储收紧货币政策，投资者将两年期国债收益率推高至十年期收益率之上。这通常被视为潜在衰退的前兆。同时，基准10年期美国国债收益率较前期高点下跌逾40个基点，表明市场避险情绪高涨。美国银行上周将其年底 10 年期收益率目标从 3.5% 下调至 2.75%，预计 2022 年美国经济将出现温和衰退。 “经济衰退的风险正在迅速上升，”哈里斯在一份备忘录中写道。

有过去一个月，基础价格压力并未显着改善。大多数问题是，即使是暂时的价格上涨也会导致更高的通胀预期。因此，各国央行需要继续采取政策应对物价上涨。施瓦茨对记者表示，6月CPI数据出炉后，加息100个基点的几率飙升，而美联储官员和大宗商品趋势评论称，通胀预期已经降温75。他表示，这表明上调基点更为合适。

鉴于目前的供应链等因素，施瓦茨认为美联储在 9 月会议前有更多时间观察经济表现和通胀预期的变化。美联储是否会在两次大幅加息后发出下一步行动计划将是会议的主要焦点。