美股的未来几个月，可能是一年中最疲软饿时候

就在本周末，道琼斯工业平均指数周二至周四涨幅超过3%，纳斯达克综合指数三天涨幅超过6%，标普500指数涨幅超过4%。但到了周五，最新的经济数据显示疲软，三大股指回吐了部分利润，本周利润在 2% 至 3.3% 之间。

支撑美国股市的是债券收益率持续下跌，10 年期美国债券收益率低于 2.80%，远低于 6 月中旬接近 3.50% 的峰值。尽管如此，10 年期国债收益率仍比 2 年期国债收益率低 20 个基点（收益率曲线反转），通常被视为经济衰退的前兆。

此外，欧洲短期政府债券，尤其是德国政府债券的收益率大幅下跌。在欧元区采购经理人指数 (PMI) 跌破荣枯线后，德国 2 日国债收益率在周五的政府债券中暴跌 26%。标准为 0.36%。

俄罗斯和乌克兰之间的冲突不再成为头条新闻，但其对欧洲经济的影响仍然广泛存在。俄罗斯上周恢复了北溪1号输气，但俄罗斯是否会再次关闭管道存在不确定性，这也是欧元区PMI大幅下滑的原因之一。

企业信贷市场也受到美国国债收益率下降和股市复苏的提振，垃圾债券收益率与美国国债的利差（用于弥补信贷风险）已从最近的峰值缩小了 100%。交易活跃的 iSharesiBoxx 美元高收益公司债券 (HYG) 本周结束，比 6 月中旬的低点高出 5% 以上。

美联储计划在明年 7 月召开一次利率会议，市场通常预计美联储将加息 75 个基点。股票和固定收益市场处于高位，VIX 恐惧指数等风险指标在关键一周开始时处于相对温和的水平。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）的会后新闻发布会可能比联邦公开市场委员会（FOMC）发表的声明更清晰。微软 (MSFT)、苹果 (AAPL)、亚马逊 (AMZN) 和谷歌 (GOOGL) 等主要科技公司的未来收入报告也将为市场的下一步行动奠定基础。

从历史上看，美国股市进入了一年中最疲软的月份，尤其是美国中期选举年。此外，Evercore ISI 市场的技术分析师 Rich Ross 指出，该股在 8 月份将处于超买状态。

罗斯已将标准普尔 500 指数的下行目标设定在 3,500 点左右。这比 2020 年 3 月指数从斐波那契回撤线触底后的高点低 50%。看这个指标，指数在3200点左右，回撤率为61.8%。罗斯设定了大约 4,200 分的上升目标。

随着美联储继续收紧货币政策和季节性趋势转为负面，如果下周企业利润强劲，投资者可能需要利用机会减少风险敞口。 “坏消息是好消息，消息不是坏消息”这句话不再适用于今天的市场，因为上周的坏经济消息减缓了股市的上涨。