存款利率再降  哪里还有“高息”机会

存款利率下调引发市场担忧，究竟大中型银行是否会跟进，这是当前备受关注的问题。回顾近期存款利率的变动，存款利率市场化调整机制的建立，使得存款利率的定价主要参考10年期国债利率和1年期LPR利率的趋势进行，旨在稳定银行息差水平，以更好地服务实体经济。然而，即便存款利率有两次下调，银行息差仍在收窄。其中一个重要原因是存款定期化趋势强化，即高利率的定期存款占比提升，抵消了存款利率整体下调的影响。因此，许多银行的平均存款成本不仅未下降，反而上升了。

在存量贷款利率重定价效应的影响下，银行净息差继续收窄。面对这一压力，近期部分小银行调降存款利率，以缓解息差压力。然而，存款利率下调更多地属于个别现象，不具有行业普遍性，大行预计也不会跟进。

大行不跟主要是不满足存款利率定价机制的调整条件。当前，10年期国债收益率水平依旧高于2022年平均水平，1年期LPR也连续8个月保持不变。虽然银行仍然面临着较大的息差压力，但降低存款利率显然还不是可选项。随着经济逐步复苏，贷款融资需求回暖，贷款利率有望触底回升，缓解银行息差压力。同时，调降存款利率事关民生，也关系到金融市场利率趋势走向，大行的最佳策略还是边走边看、等待复苏，不能率性而为。

此外，存款并不是长期的财富避风港。尽管近年来存款成为阶段性的投资重点，但它跑不赢通胀，资金涌入存款也是无奈之举。在此背景下，投资者需要适应投资产品低波动低收益、高收益高波动的时代。存款是典型的低波动低收益的产品，若想追求更高的收益，则需要忍受高收益产品天然的高波动性，同时也要注意分散投资风险，做好资产配置。

存款利率下调虽然引起了市场的关注和储户的担忧，但其实不必过于焦虑。从长期的投资角度来看，存款并不是最优的投资选择，投资者需要适应低波动低收益、高收益高波动的时代，做好资产配置，选择合适的投资产品。同时，银行在调整存款利率时也需要充分考虑经济形势和市场环境，采取稳健的货币政策，为实体经济的发展提供支持和保障。