经济周期就是国民经济的周期性波动，以大多数经济部门的扩展或收缩为标志，分为繁荣、衰退、萧条与复苏四个阶段。其中，繁荣与萧条是两个主要阶段，衰退与复苏是两个过渡阶段。由于国民经济运行的驱动因素不同，每轮经济周期的内涵不同，持续的时间通常会在2—10年不等。而且在不同时期，推动经济增长的出发点不尽相同，因而经济周期对股市的影响也会千差万别。

股市被称做“国民经济的晴雨表”，其发展和波动同时受制于国民经济的变化。经济从来不是单向性的运动，而总是在一定波动性的周期中运行的，经历着繁荣—衰退—萧条—复苏的循环过程，只是每一阶段变化周期会随时局的不同而有所波动。经济的局期波动直接影响整个社会的投资、生产和消费，影响上市公司的经营业绩和投资者的心理预期。股票市场是整个国民经济的重要组成部分，它在宏观的经济大环境中发展，同时又服务于国民经济的发展。从根本上讲，股市的运行与宏观的经济运行应当是一致的，经济周期决定股市周期，股市周期的变化反映了经济周期的变动，同时股市的运行状况也会对国民经济的发展产生一定的影响。

    一、经济周期对股市的决定作用

        经济周期（business cycle）是指总体经济活动的扩张和收缩交替反复出现的过程，也称经济波动。每一经济周期包括衰退、危机、

    复苏和繁荣四个阶段。一般说来，在经济繁荣时期，生产扩大，公司经营情况好，利润增加，人们预期股票所带来的收入会增多，于是争相购买股票，股市行情看好，价格上升。在经济衰退时期，由于大量商品找不到销路，商品价格大幅度下降，整个生产和流通领域都处于瘫痪和混乱状态，企业利润减少，加之信用失灵、利率大幅度上升，从而引起股票行市下降。在经济萧条时期，由于倒闭企业的残存资本无法投入生产而流入股票市场；经济不景气，借钱开办企业者少；利率下降，股价逐步上升。在经济复苏时期，企业投资增加，商品价格上升，企业利润增加，生产逐步恢复，这时股价上升。