周期是本钱商场永久的出题。关于A股商场来说，长期以来，商场走牛的驱动要素是信贷周期，但信贷周期的边际效应正在递减，跟着科创板的推出，本钱商场的驱动力，亟待转向科技周期，由一批又一批具有中心竞争力的科技型企业来主导和推进。

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　　本钱商场的信贷周期，最典型的是2008年之后，宽松的货币政策、天量的信贷，带来的是房地产和基建的“长阳”。每逢信贷宽松预期不断强化时，本钱商场就预期流动性会富余，股市就简单牛起来。在实体经济层面，天量信贷首要投向房地产和基建，由此带动上下游的修建建材、家电、水泥、有色、金融等系列周期性职业的昌盛，然后财物泡沫开端集聚，当财物泡沫显着时，信贷就开端收紧，房地产、基建等周期性职业预期走弱，股票商场的流动性收紧预期增强，股市走熊，实体经济和股市“走熊”到必定程度，尤其是显着连累当地财政收入和GDP增速时，信贷又开端放松，房地产和基建又开端昂首，股市又跃跃欲试，如此循环往复、循环往复。

　　但在我国经济转型晋级的过程中，整个社会的融资方法亟待从直接融资转向直接融资为主，天量的信贷有必要转向实在支撑实体经济的开展，而不是玩资金空转，不断堆集房地产泡沫和高度依靠基建拉动经济开展。

　　美国经济正是有了谷歌、微软、亚马逊、脸书等一批巨型科技型企业，以及很多蓬勃开展的中小型科技型企业，才干具有抢先全球的竞争力，与此同时，这些科技型企业的开展，得到了股权出资、证券出资等一二级直接融资商场的大力支撑，科技企业不断丰富纳斯达克等美国本钱商场，本钱商场给予科技企业大力支撑并取得丰盛报答，广阔中小出资者也从美国股市的大牛市中不断获取财富添加，科技企业和本钱商场构成良性循环，“科技+金融”相辅相成、互为补充、互相促进，这便是新经济的典型特征。

　　我国经济的科技成色的添加，有赖于科技型企业的不断开展，14亿的人口，意味着巨大的商场空间，我国不断添加的经济和富余的民间本钱，也为科技企业的开展供给了满足的资金需求，只不过，本钱商场应该发挥更高功率，顶层规划应该让资金不断涌入实体经济和科技型企业，让真实具有中心竞争力的科技企业锋芒毕露，让趁火打劫的伪科技企业被筛选。商场化、法治化和国际化永远是本钱商场的大方向。

　　当很多科技型企业经过本钱商场得到本钱支撑，我国就会诞生越来越多的具有中心竞争力的科技企业，这些企业将为本钱商场的继续稳健开展供给源头活水，本钱商场的昌盛开展，本质上取决于实体经济功率的不断提高、社会财富的不断添加，传统以房地产和基建为首要驱动力的经济添加方法，现已越来越走到结尾，科创板的推出，不只承担着本钱商场结构优化的内涵需求，也承担着我国经济转型晋级的内涵需求。

　　不管在先进的电子信息、生物制药，仍是5G、人工智能等科技范畴，也不管是在基础设施阶段，仍是在使用端，我国的科技范畴都存在太多的出资时机，“科技+金融”的完美组合里，科技永远是排在第一位的，有了大批优质的科技企业，金融商场的开展才有根基，当A股商场的出资者不再唯信贷周期亦步亦趋，转而研讨科技周期的运转规则时，“科技+金融”将在我国实体经济和本钱商场范畴绽放出异样的风貌，这是股民之幸，亦是我国经济等待的方向。