股票商场上存在显着的二八现象，即从长时间来看，只要20百分比的人能取得正收益。因而，出资大师们崇奉长时间出资战略，即股指长时间运转趋势是向上的，出资者应选用购买并持有战略，合理多样化出资就能取得与股指相匹配的长时间收益率，这足以打败商场上80百分比的出资者。在国外商场已有很多种战略经受了检测，发明出了很多的超量收益，逆向出资战略便是其中之一，因而咱们有必要讨论一下其在国内商场的适用性。

　　所谓逆向出资战略，即在大多数出资者达观的时分，卖出股票，在大多数出资者失望的时分，买入股票，能够取得长时间超量收益。这一战略关于国内出资者来讲并不生疏，但在认知方面仍存在误差。

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　　首要，国内没有老练的逆向目标，因而出资者往往无法量化商场心情。在美国这一目标体系现已十分完善，现在最常用的是出资者情报局发布的出资者心情指数。实践标明，当出资者心情比较高时，随后的商场收益率就会比较低;当出资者心情比较低时，随后的商场出资率高于商场均匀水平。如1970-2001年间道琼斯工业指数显现的那样，当商场心情指数在0.9-1.0时，随后12个月的收益率为-10.94百分比;当商场心情指数在0.2-0.3时，随后12个月的收益率为20.47百分比。国内没有权威机构发布商场心情指数，不过咱们能够参阅美国前期的一些反向目标加以使用，比方，一起基金持仓份额便是一个很好的目标。

　　一般来讲，基金持仓份额较高时，商场往往运转在高位，代表大多数出资者比较达观，这时能够卖出股票，反之亦然。2007年四季度国内一切非钱银开放式基金的持仓份额为80.74百分比，为前史最高，而2008年四季度持仓份额现已降到59.01百分比，简直到达基金合约下限，依据逆向出资战略，2007年四季度出资者应该决断卖出股票，持有现金或债券，而2008年四季度开端则应该转化出资战略，买入股票。

　　第二，运用逆向出资战略挑选个股。美国商场中存在的道10战略被誉为有史以来最成功的出资战略之一。道10战略以为出资者应该购买道琼斯工业指数中股息率最高的10只股票。大多数出资者在股票成绩好的时分，过火达观，而在成绩欠好的时分，又过火失望，道10由于盈余平稳，难有大幅生长，因而成为商场中被忘记的旮旯。实践标明，运用道10战略后，长时间收益率显着逾越商场均匀水平。1928年至2001年间，道10的均匀收益为12.90百分比，比道琼斯工业指数高出1.52百分比，比标普500指数高出2.19百分比。在国内商场，股息率现已成为一个被淡忘的目标，那些成绩平稳、继续分红的公司与道10相同遭到商场的冷遇，可是长时间来看，持有这些公司股票的收益率能够明显逾越大盘。在国内，咱们以为高速公路上市公司就具有这样的典型特征。

　　第三，正确掌握逆向出资战略的时间跨度。逆向出资战略不适合短线操作，国外经验标明，运用逆向出资战略进行资金装备在9-12个月方能有用。短期内，咱们无法除掉计算噪音的影响，因而咱们无法经过基金持仓份额一周的改变来判别大多数出资者对商场的短期观点。相同某些个股短期内会受各种因素影响大幅上涨，而那些高股息率的股票却备受冷遇。但中长时间看，逆向出资战略是有用的，正如2007年末，大多数出资者在股指pe到达70倍的时分看高10000点，理性的出资者应该挑选退出相同，在当时大多数出资者仍对宏观经济远景表明失望，股指pe处在前史低点之际，理性的出资者应该决断地买入股票并持有。商场短期的动摇，咱们永久无法猜测，可是在合理的机遇买入股票并长时间持有，必定能带来超量收益。