了解弗里德曼钱银主义理论的股民应该理解，钱银供应量关于宏观经济的走向，尤其是通货膨胀具有决议性影响，钱银供应量关于股市实际上也是由此效果。钱银供应量将在长时间决议股市的昌盛和缩短。以下咱们详细看看钱银供应量怎样经过宏观经济面来影响股市的。

　　考虑到m1同比增速在本年三季度难以见底，到时股市难有大的趋势性行情。但咱们一起以为，本年四季度m1同比增速见底的或许性较高，到时商场将真实迎来重要转机。

　　资金是水、股市是船，水涨方能船高。我国股市的走势和钱银供应量增速的走势有着十分亲近的联系，了解钱银政策及钱银供应量的改变趋势关于股市大方向的判别很有好处。

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　　资金首要能够分为两个层次，即根底钱银和钱银供应量。根底钱银是全部资金的本源，简单说便是从中央银行发行出来的钱银根底钱银，经过银行借款等机制在商场中活动，就形成了钱银供应量。在我国钱银供应量有以下几种，其间，m0指流转中的现金，狭义钱银供应量首要包含m0和企业活期存款，广义钱银供应量首要包含m1和企业定期存款及居民存款。从传导机制来看，央行的钱银政策决议了信贷投进规划，金融机构借款又传导至广义钱银供应量m2，m2的改变又影响狭义钱银供应量m1的走势。一般来说，借款同比增速抢先m2同比增速，m2同比增速又抢先于m1同比增速。

　　我国股市受资金面要素影响很大，股市走势和钱银供应量改变出现显着的正相关性。从钱银供应量的视点，和上证指数走势联系最为重要的目标有以下两个，即m1同比改变、m1与m2同比改变之差。和m2比较，m1代表的是商场中更为活泼的资金，其改变和股市更为相关。数据显现，1996年以来，m1同比增速和上证指数走势相联系数为0.5，两者改变趋势大体一致，且m1拐点常常抢先于股指。作为宏观经济的重要目标，m1的改变具有周期性和区间动摇的特色。

　　从周期性看，m1同比增速改变一般为3至4年一个周期。从谷底来看，1998年6月至2002年1月为3年7个月、2002年1月至2005年3月为3年2个月、2005年3月至2008年11月为3年8个月。从区间动摇看，除2010年头外，m1同比增速的高点一般在20百分比至25百分比左右，低点一般在10百分比左右。股市动摇较为频频，m1改变的规则性以及和股指的相关性有助于咱们掌握商场趋势。除了直接使用m1，m1和m2增速之差和股指正相关性也十分显着。数据显现，m1和m2增速差和上证指数1996年以来的相联系数也是0.5百分比，m1和m2增速之差的动摇区间主体为-10百分比至10百分比。

　　最新数据显现，2011年6月，m1和m2的同比增速为13.1百分比和15.9百分比，别离比5月高出0.4百分比和0.8百分比。比较偶然的是，6月钱银供应量同比增速的上升也对应了股市的反弹。不过，咱们以为，6月钱银供应量增速的上升更多仅仅阶段性反弹，未来一段时间其增速还有进一步回落的空间。

　　首要，从周期性看，m1增速的前期低点在2008年11月，依据规则，m1周期性低点出现在本年四季度或下一年一季度的概率较高。从动摇区间看，当时m1增速还在13百分比的水平，离一般性10百分比左右的低点还有空间;其次，翘尾要素对m1同比增速的影响明显。翘尾要素快速回落，在必定程度上添加m1增速回落的压力;第三，m2增速在6月反弹首要源自表外财物的转入，未来增速还将持续回落。一般来说，m2增速抢先于m1增速，m1增速还难言见底。归纳考虑，因为m1同比增速在三季度难以见底，因此股市在三季度或许难有大的趋势性行情。一起，咱们估计，本年四季度m1同比增速见底的或许性较高，到时商场将真实迎来重要转机。