周五，乐视网再次大跌5.51%，股价已经接近2015年8月的底部区域。谁承想，从2015年众人看好、一路飙涨的乐视网，到如今负面消息接踵而至，股价也持续暴跌。回望来时路，从飙涨到暴跌，乐视网股价到底有多少泡沫？

　　1、股价疯涨 从低谷到巅峰半年时间股价涨幅535%

　　2014年12月23日最低28.2元/股，2015年5月12日最高179.03元/股。

　　2014年10月到2015年年中，是中国股市新一轮的牛市，上证指数从2014年10月27日的2279点，一直上升至2015年6月12日的5178点，涨幅高达127%；而同期创业板的涨幅也超过了180%。

　　而在这段时间里，乐视网股价也迎来了“黄金时代”。实际上，在此之前，由于广电总局的“净网行动”，加之乐视公司创始人、董事长贾跃亭出国开拓国际市场，乐视网股价一度出现震荡，更是在10月底停牌了一个多月的时间。

　　而从2014年年底，乐视网股价开始疯涨，从2014年12月23日低谷时的28.2元，上涨至2015年5月12日的最高点179.03元，上涨幅度高达535%。

　　从超级电视向手机汽车等新业务进军

　　2015年度业绩报告显示，售出400万台超级电视，营收将超130亿元。

　　这样的股价涨势，一方面是随着贾跃亭的回归，乐视网的股价开始释放2014年利空消息的抑制，而机构投资者和银行因为贾跃亭的归来，开始逐渐恢复对乐视的信用评级，在融资能力和稳定性方面为资本市场注入信心。

　　而另一方面，则是由于乐视业务增长和新业务发展的预期。在当时，超级电视是乐视网最核心的收入来源，而根据乐视官网数据显示，2015年度业绩报告显示，售出400万台超级电视，营收将超过130亿元。短短两年内，乐视超级电视创造了行业内多项销售纪录。在当时，“超级电视”成为了互联网电视的代名词，乐视以不足整个电视行业5%的市场份额，成为了整个电视行业所恐惧的“怪兽”。

　　另外，乐视网还通过公告和发布会形式表示，未来将进军手机业务和汽车业务方面的计划，这些新业务在当时也进一步拉升了投资者对乐视网的成长预期。

　　乐视网股价的泡沫，也是在此时被吹到最大。

　　2、烧钱模式 “劲爆”成绩单为投资者注入强心剂

　　乐视构建全产业链，覆盖IP开发、渠道整合、内容分发、会员运营、云视频与大数据等。

　　作为最早登陆A股的互联网视频公司，彼时的乐视网贴着“创新型企业”的标签，不管是从财务报表还是市场表现来看，成绩非常亮眼，而且乐视网不断发布的利好消息，也让投资者们对其信心百倍。尤其是在股价飙升的同时，乐视网发布的2015年年中报表，更是为投资者注入了一针强心剂。因为根据当时中报显示，乐视网2015年上半年营收44.61亿元，同比增长51.79%，而净利润更是增长近7成，达到2.55亿元。

　　由于乐视网一次一次交出“劲爆”的成绩单，在其所构建的“内容+应用+平台+终端”生态中，建立起IP开发、渠道整合、内容分发、会员运营、云视频与大数据等全产业链。同时，乐视网强大的融资能力，使得乐视网扩张弹药充足。

　　股价飙涨引质疑 讲“故事”不务正业

　　“烧钱”模式难以持续，乐视网投资者们真的愿意为乐视网“烧钱”继续提供资金吗？

　　尽管乐视网股价一路狂飙，但在当时，其实已经有人开始质疑乐视网的发展模式了。

　　2015年6月，曾捅破“蓝田股份造假”秘密的中央财经大学中国企业研究中心主任刘姝威发布了《乐视分析报告》。刘姝威通过分析乐视网的董事会成员结构、主营业务收入和利润构成以及乐视的生态圈，认为乐视网的“烧钱”模式难以持续，乐视网不务正业，“故事”和“概念”的“想象空间”很难变成现实。