——专访国金基金量化投资总监林健武、投资经理姚加红

继2007年权益基金、2009年债券基金、2012年货币基金和2014年分级基金、打新基金之后，“公募基金下一个风口在哪”一直成为行业关注的焦点。在委外产品受到监管限制后，市场亟需能够体现公募基金资产管理水平的投资品类的出现。

在众多期盼之中，主动量化产品受到的关注无疑是最多的。刚刚过去的一年是主动量化投资在中国资本市场崭露头角的一年，量化基金不仅仅在长期业绩上整体处于领先位置，在2016年的业绩也名列前茅。随着市场对于量化基金关注度的提高，量化基金的整体规模也逆势而上，且新基金发行如火如荼。

另一方面，随着股指期货等能够实现风险对冲的衍生金融工具的松绑，对冲型主动量化产品有望在今年脱颖而出，取代进入阶段性调整周期的债券型基金，成为稳健型投资者的重要投资标的。

来自需求端的推动，使得量化产品的供给端亦在积极布局。近一年来，不管是公募还是私募，对量化产品的投入都明显增加。记者注意到，越来越多的私募基金开始在量化产品线上着力布局，不仅筹备发行量化产品，在现有的股票型策略产品中也计划加入量化因子选股。

在业内人士看来，加大布局量化产品，一方面是市场行情为量化策略提供了土壤，另一方面，也将顺应海外主流投资趋势，开辟国内量化投资产品的蓝海市场。

在这一正在开拓的蓝海市场中，近年来事业部制发展势头迅猛的国金基金无疑是其中的佼佼者。记者了解到，国金基金以开放的制度设计和激励机制吸引了众多量化领域投资干将加盟，近日经济观察报就有机会专访了在华尔街工作多年，全球知名量化对冲研究专家，现担任国金基金量化投资总监的林健武，以及国金基金量化投资事业四部投资经理姚加红，两位分别从量化行业发展和实战策略上为记者勾画了国金基金在国内量化投资领域的思考和布局。

量化对冲基金“平民化”

“国外量化投资随着绝对收益投资的拥挤和收益率下降，很多量化投资对冲基金团队转型做公募基金，为更多的普通客户提供低费率的另类投资服务，智能投顾和对冲基金零售化正是量化投资在国外走进更多大众的典型表现，也是量化投资推动投资机构化的必然表现。”在采访伊始，林健武向记者介绍了次贷危机后国外量化投资产品的发展现状。他直言更多以往为高净值人群服务的对冲产品开始“平民化”，这也是他看好未来国内量化对冲型基金产品发展的原因。

事实上，相对于主动投资而言，量化投资的优势显而易见。量化投资具有系统性、纪律性、准确性、分散化、及时性等优势，严格执行数据模型给出的投资建议，可以克服人性的弱点，减少错误的发生。

在振荡的市场中，量化基金往往能战胜主动管理的基金，赢得超额收益。而如今这一国外主流的投资类别已悄然成为国内普通投资者触手可及的大众化金融理财工具产品。

股指期货松绑长期利好量化对冲

在海外工作多年，林健武坦言现在国内量化投资的发展现状落后国外一段时间。而通过借鉴国外量化投资的先进经验和历史发展规律，国金基金可以较好的找到适合不同时期的投资策略。“公司在量化投资系统、激励制度和风控体系的建设，为移植国外量化投资的先进管理方法奠定了基础。”

对于近期股指期货松绑，林健武也有着清醒的认识。“股指期货的松绑，长期是利好量化投资的，但短期会加大股指期货贴水缩小的幅度，造成对冲产品的短时间回撤，这个要引起大家的重视。”

的确，正如林健武分析，业内人士亦普遍认为，监管部门一方面通过适度放宽股指期货持仓，吸引更多资金通过风险对冲进行长期投资，但另一方面对短线投机与高频交易仍保持较严限制，这也给以国金基金为代表的稳健型投资的量化产品提供了发展契机。 

关注宏观择时及股指期货CTA策略

落实到实战投资策略上，国金基金量化事业四部投资经理姚加红认为，尽管本次股指期货松绑仅是对股指期货限制的小幅调整，但市场普遍认为，这是股指期货监管政策趋于常态化的标志，相比实质性的影响，其方向性的意义更加值得期待，而量化对冲类产品作为直接受益于股指期货临时监管政策放松的品种，将有望迎来新的发展契机。

姚加红告诉记者：“预计2017年随着股指期货逐步放开，深度贴水的状况有望改善；然而恢复到股灾前长期升水的状况依然不太乐观，所以完全对冲的产品机会仍然不看好。但在贴水恢复之前，随着大盘波动率恢复常态及股指期货交易限制放开，宏观择时及股指期货CTA策略可能有良好表现。”

采访最后，当记者问及面对这样一个欣欣向荣的蓝海市场，国金基金如何确立自己的优势时，林健武的自信溢于言表。“我们将致力于打造一支多策略全天候的量化投资团队，同时和公司的互联网金融和固定收益业务紧密配合，形成国金基金三位一体的投资架构，确立整体的竞争优势。量化是一种致力于长期稳定回报的投资手段，从历史统计上大家也可以看出来，量化基金风格相对稳定，超额回报也相对持久。”