垃圾分类概念股成为近几日以来的一大热门，拉动了近三个交易日的上涨。在政府的强制政策效应下，直接推动了相关产业市场的信心。

雅本化学强势涨停 受益于布局餐厨垃圾处理隐形龙头

事件回顾：雅本化学 2018 年 1 月完成安阳艾尔旺 51%股权收购，艾尔旺成为雅本化学控股子公司。

艾尔旺作为国家级高新技术企业，自主研发“AAe厌氧消化处理技术”等核心技术产品及生产装备。截至目前，在国内已建成几十个“餐厨废弃物资源化利用和无害化处理”大型工程项目。艾尔旺建造的餐厨垃圾厌氧消化处理项目合计规模约3000吨/日，占全国餐厨垃圾处理市场份额约17%。2018年，艾尔旺收入约1.2亿元，利润0.4亿元，已是仅次于维尔利的餐厨垃圾处理细分行业龙头。

九部门联合推动垃圾分类政策

近日，住建部、发改委、生态环境部等九部门联合印发《住房和城乡建设部等部门关于在全国地级及以上城市全面开展生活垃圾分类工作的通知》(以下简称《通知》)。《通知》提到，决定自2019年起在全国地级及以上城市全面启动生活垃圾分类工作。到2020年，46个重点城市基本建成生活垃圾分类处理系统；到2025年，全国地级及以上城市基本建成生活垃圾分类处理系统。依照目前垃圾分类推动的态势来看，保守估计2020年艾尔旺营收将以数十倍的提升。

餐厨垃圾处理产业资本推算

以上海为案例，孕育了75.56亿垃圾分类市场规模(前端垃圾分类督导费用11亿+垃圾转运环节8.04亿+湿垃圾处理环节 56.52亿)。上海目前主要推崇“点-站-场”模式，同时结合两网融合，即小区分类，中转站收集，分拣中心分选收集再生资源的模式。其中年垃圾处理费用12.78亿元/年，垃圾处理项目投资总额达到43.75亿元。就垃圾后处理市场规模占比可达到垃圾分类全产业链的74.8%。

中国拥有5亿地级市人口，从目前这个规模来测算，分析人士表示，垃圾分类将带动市场规模超过1960亿元。则对应330亿运营需求(督导费用250亿+运输费用80亿)、540亿元设备及处理需求(219亿湿垃圾清运车购置+320亿湿垃圾处理费用)和1096亿元湿垃圾投资需求。

在如此有利的政策驱动下，艾尔旺未来6年的市场份额增长有极大弹性可循，同时，其营收可拥有将近千倍的增长空间。假设艾尔旺按照目前的市场份额占比不变的情况下，未来6年的营收也将是成百倍增长。其直接受益的大股东雅本化学在二级市场的表现亦可预期。

部分数据来源：上海环保局、券商分析机构