“相较美国，中国投资者更了解中国企业以及上市和退出机制，同时A股要满足三年盈利要求，排队时间比较久，一些新经济公司很难满足要求，同股不同权上市制度的调整，让独角兽纷纷赴港上市。”光速中国基金创始合伙人宓群告诉第一财经。

香港将上市制度改革瞄向“新经济”，从今年4月30日起，港交所上市新规允许“同股不同权”的公司在港申请上市。这让不少独角兽公司跃跃欲试，尤其允许“创新型”公司采取双重股权结构，为小米、美团、蚂蚁金服这类公司赴港上市扫清了障碍，给互联网科技企业打开了上市新窗口。

以小米、美团为代表的互联网公司，在成长壮大扩展规模的过程中往往依赖资本的不断输血加持，多轮融资过程中创始人的股权不可避免会被稀释，一股一票机制很可能让创始团队在上市后逐渐失去对企业的控制权，这是企业所不愿看到的。

在因同股不同权问题错失阿里巴巴这个巨无霸之后，港股一直缺乏科技股。港交所数据显示，过去10年在港上市的新经济行业公司仅占香港证券市场总市值的3%，而纳斯达克、纽交所以及伦交所该比例分别为60%、47%和14%。

老虎证券一位分析师告诉第一财经：“除了港交所放开‘同股不同权’，让管理人持股较少的科技公司上市后顾之忧减少外，港股市场优秀的个股更少，名气大的公司更容易成为稀缺标的，而投资者主要来自大中华区，对公司的了解程度更佳。同时港股市场跟内地无时差，投资者交易更方便。今后有可能成为港股通标的，加入内地投资者的购买力。”

此外美国证监会对公司的信息披露要求更为透明、严格，财务报告分季度披露，而在香港则压力更小，这也成为科技公司纷纷赴港上市的原因。

为了满足市场需求，降低投资难度，老虎证券甚至于近日上线了美港股一键打新功能，投资者的反馈比预想还要热烈。“今年是新经济公司IPO井喷的一年，美港股投资者打新的需求从来没有像现在这么迫切，大部分用户都是冲着小米来的。”上述分析师透露。

平台和投资方急于收割红利

伴随今年资产管理新规的出台，银行配资收紧，一级市场的募资遇到困难，创业者的融资环境也变得更加严峻，尤其是估值较高的中晚期项目将面临估值调整，这也成为独角兽扎堆IPO的重要原因。

对于小米、美团这些巨型独角兽而言，融资和估值已经达到一定规模。例如美团上一轮融资已经达到40亿美元金额，估值高达300亿美元。蚂蚁金服去年的估值已经高达600亿美元，如此庞大的体量已经很难从一级市场找到合适的投资者。

另外，不少独角兽公司的主营业务还未大规模盈利，而新业务又处于烧钱之中，需要正向的现金流支撑，二级市场成为最佳选择。

直播和视频行业则是典型代表。行业竞争进入红海，马太效应越发显著，中小企业面临较大的生存危机，平台和投资方也想要尽快收割红利。

例如在直播行业，除了打赏和广告之外，各大直播平台也开始探索直播+，即进行直播与垂直行业的整合，比如和教育、旅游的结合，来丰富自己的变现能力。原本专注于泛娱乐领域的花椒开始发力游戏板块，而一直强于游戏业务的斗鱼则在丰富自己的综艺内容。

各大直播平台之间的边界变得越发模糊，综合性大平台竞争下，唯有在资金、技术层面获得巨头或者资本市场的持续输血，才能最终胜出，上市也许就成了唯一的出路。

对于VC、PE而言，港股上市周期短，锁定期只有半年时间，并且过了锁定期之后减持没有任何限制。而在香港上市有一套明确规范的程序，加之监管机构独立透明、高效，公司一般在6~12个月左右就可以完成上市过程。这就意味着投资人和企业能更好地把控上市时间。