新能源汽车:预期向好带动产业链景气度上升,看好材料端和充电桩

最近几周我们一直在强调新能源汽车产业链的机会,重点提示材料端和充电桩。今年全年在政策大力扶持和2017年补贴退坡20%的刺激下,新能源产销量仍将大幅增长,继续拉动对电池材料需求的增长。电池材料新增产能投放略滞后,供需缺口促电池材料行业景气向上。新能源汽车的高景气度也将拉动充电桩市场的需求,我国充电桩在2014年3.1万个基础上,国网主战场仅累计2.96万个难以匹配新能源车超高增速,同时与2020年480万个充电桩规划相比更是缺口巨大。我们预计国网今年招标量相较于去年的不到20亿元将大幅提升至约50亿元。国网招标量的大幅上涨将带动整体市场的繁荣。

    我们重点推荐拥有六氟磷酸锂与电解液,产业链一体化优势明显的天赐材料;重点推荐有望受益于三元电池趋势的正极龙头当升科技;重点推荐完整布局正极、负极、电解液三环节,且正尝试开拓下游电动车整车制造与运营的杉杉股份;新能源汽车产业链我们还推荐关注亿纬锂能、国轩高科、方正电机、合康变频;充电桩推荐中恒电气、科华恒盛、科士达、和顺电气等;我们还建议关注新能源汽车和充电桩继电器制造商宏发股份。

    电力设备及电改:电改长期趋势不改,用电服务商多种模式切入

    我们一直强调今年是电改由去年政策预期向政策和试点落地的转变,同时一些细分领域也将获得突破。电改趋势下,多家电力设备公司转型进入综合用电服务领域,有的公司通过并购的方式直接进去用电服务领域,快速而直接;有的公司利用自己多年积累下的节能经验,开展运维服务并打造线上平台,双管齐下;有的公司利用自己在用户侧多年积累的设备和系统经验,用互联网思维,快速圈定用户并进行线下推广;而有的公司利用在自动化和微网领域的经验,切入用户侧。我们重点推荐关注积成电子、涪陵电力、炬华科技、新联电子、中恒电气、国电南瑞等。

     风电储核:储能政策风欲起,关注政策走向和模式创新

    电改为储能行业的发展打开了政策空间,动力电池规模的扩张、成本下降和梯次利用也为储能的经济性明确了发展路径。同时,分布式电源的逐渐兴起也为储能提供了市场空间。2015年7月,国家能源局《关于推进新能源微网示范项目的指导意见》的出台激励了光储模式的成熟和发展;下一步随着细则的制定,含储能技术的微网有望得到政策和补贴的支持,这将助力储能技术更广泛、更有效地参与到新能源微网建设中。随着新一轮电力体制改革的部署和深化,电力存储环节也将逐步加入到灵活、市场化的电力体系建设和运行中,多种储能技术应用前景广阔。我们重点关注南都电源、雄韬股份、阳光电源、圣阳股份、科陆电子等。

    风险提示:电改进度低于预期;新能源汽车政策落地不及预期