影响钢市之利空因素：

    一、宏观层面来看，2015年我国国内生产总值GDP增速将继续下降，预计至7-7.2%之间，国内经济增速续缓已是大概率事件。

    国家统计局21日发布的数据显示，前三季度中国GDP同比增长7.4%。其中，三季度增长7.3%，增速比二季度回落0.2个百分点。同时公布的还有工业增加值、社会零售、固定资产投资(不含农户)数据，整体表现好坏不一，其中，关注度更高的中国9月规模以上工业增长年率意外增长8.0%，远超预期及前值，预期增长7.5%，前值增长6.9%。而1-9月城镇固定资产投资年率增速回落至16.1%，创近14年（2001年12月以来）最低增速。

    在采取了一系列定向宽松的财税政策以及松绑楼市等“微刺激”政策后，三季度经济增速还是出现了进一步放缓。这一切似乎表明，实体经济增长比预期更弱，而且定向宽松的货币政策，对经济增长的刺激作用似乎也呈现出衰减势头。

    二、明年以个人投资为主导的房地产行业、地方政府主导的城镇化建设投资，以及以企业的生产资料投资等，均仍处于弱势调整期。

    今年前三季度，中国固定资产投资357787亿元（不含农户），同比名义增长16.1%，增速比上半年回落1.2个百分点。相比投资数据，更让人担心的是投资面临的融资瓶颈进一步恶化。

    9月，固定资产投资到位资金单月同比增长仅9.8%，不仅创下了2012年以来的新低，也比同期投资增速低了 4个百分点。地产行业的状况更为严峻，到位资金增长继续负增长，比同期地产投资增速低了约 10个百分点。此外在9月信贷超预期的背景下，投资到位资金中的贷款部分增速却大幅下滑，这表明信贷投放的增加其实并未对投资构成支持。

    今年以来房地产市场调整加深，占总投资1/4的房地产投资的增速显著下滑；尽管政府加大了占总投资1/5的基础设施投资力度，预计全年增长20％以上，但因融资制约、项目准备不足、投资回报率低等问题而难以完全对冲房地产等投资增速的下滑。

    三、明年强势美元走势出现概率较大，预计上升至90以上，其所带来的石油、大宗原料行情继续下台阶，以及外资投资的继续下降。

    在世界经济整体疲软的大背景下，今年美国经济呈现出强劲的复苏势头，上半年美国GDP实际增速回升至4%。9月美国失业率下降至5.9%，创2008年次贷危机以来新低。在经济回暖带动下，美元指数大幅上涨。

    四、2014年超常规的钢铁出口所带来的国际贸易摩擦明年或将逐渐显现，导致我国钢材外贸压力转嫁国内市场。

    海关总署统计，今年9月我国出口钢材852万吨，同比增长73.2%，再创历史新高，其中1-9月我国累计出口钢材6534万吨，同比增长39.3%。

    2014年中国钢铁出口大幅增加，主要是由于国际市场对于钢材需求好于国内，以及政府的政策倾斜，包括某些钢铁产品享受退税优惠。目前钢材出口享受退税的主要是不锈钢和其它一些合金钢，另外，热卷板和中厚板当中有一些是以合金钢名义在出口。如果是板卷产品的出口退税被取消，将影响到钢材的整体出口量，因为这些板卷的出口量占整个钢材出口量的50%左右。另外，部分钢材产品的出口退税率下调或取消将使这类出口钢材产品失去一定的价格优势。再者，当前国际上对我国钢材产品的反倾销愈演愈烈，也在进一步压缩钢铁外贸企业的出口量和利润。