信仰B的方面，其实取决于标杆。在这儿我讲一个小笑话，有一个人晚上回到家里，他老婆就问他你怎么弄得满身是汗?他说我今天给我们家省了一块钱，因为我跟着公共汽车跑回来。他老婆骂他说你为什么不跟着出租车跑回来，那样你可以省10块钱。为什么说这个呢?其实中国现在的状况好与不好取决于你的参照系。如果跟过去比的话，金融状况肯定变差了，债务杠杆肯定高的，M2也高了。但是我们知道这些年全球都在变差，不是中国一家不好，而是都不好。

　　对中国的负面评论平时经济学家讲得比较多，主要是纵向对比。今天我想从横向对比一下，讲讲为什么中国的问题远没有想象的那么大。

　　首先看下全球领导力，这是最新的盖洛普调查，美国从川普之后迅速下降，已经被中国超过。这是美国的权威调查，我们国内自己教授说的大家都不信，美国调查大家还是比较信的。在政策制定上面，美国似乎也无法逃避和避免有关产业政策的决定。

　　过去40年全球经济的成功，使得很多人相信纯市场经济是最好的经济，但近些年中国，作为东亚整体成功的案例，对这个极端市场模式提出了挑战。也许，合理的政府主导、政策引导和市场配置的互动体系也许是更有效的体系，甚至美国在一定程度上也接受这个观点。

　　信仰方面中另一个重要之处是制造业优势。下图是制造业附加值占全球制造业附加值的比例，红色是中国，蓝色是美国，绿色是德国，紫色是日本。2001中国占不到7%，现在占接近30%，2001年美国差不多四分之一，现在大约20%的样子。日本是比较惨的，从15%跌了差不多一半，德国基本上没动。

　　这里面只有中国一家是大幅度扩张，而且大幅度扩张不光侵蚀了另外三家发达经济体的规模，同时还把其他的剩余全世界其他的也减少了，中国一家的增长减少了全世界其他所有国家的贡献。如果倒退，可能中国体系里面有它一定很独到的特点才能做到这一点。

　　大家对中国有时会过于担忧，前面提到过中国的债务纵向看来说的确风险上升了，但这并不代表中国必然要现在发生明斯基时刻，全球对中国的误区很好理解，因为普遍认为中国是典型的新兴市场，大家看过太多的新兴市场发生危机。

　　但为什么中国不会像南非、巴西、阿根廷、土耳其、俄罗斯一样发生类似的危机?核心在于你把中国定义在什么框架里面。金融与经济体系方面，中国不是一个新兴市场国家，中国是一个大国“封闭式”经济体系。我说大国封闭式经济体系可能很多人会坚定反对，说中国应该是开放的。

　　中国是应该开放，而且中国的总贸易一定是越来越多的，但是中国的贸易在中国经济占比未来确定是要下降的，中国外贸依存度从2005年的65%下降到今天的37%，今天上午证监会的方副主席讲的只有33%，这是确定下降的。一个国家的外贸依存率越来越低，这个经济体就更像一个封闭体系。一个相对封闭的体系好处是他可以比较容易地运作自己的独立货币政策。通常，新兴市场不具备这个防风险能力。