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日前，浙江省股权投资协会联合浙江省国际对冲基金人才协会共同举办“2019年宏观经济形势”主题沙龙，本次沙龙邀请了浙商证券研究所宏观债券首席分析师孙付先生及上海六禾投资管理有限公司合伙人和基金经理曾生先生为大家做主题演讲，至善基金出席了本次主题沙龙。 在当前复杂的国内外宏观经济形势下，孙付先生从外部环境的复杂性、贸易摩擦对我国经济运行、地方政府债务现状与化解路径、美元指数与人民币汇率走势等方面全面深入地分析了当前宏观经济形势的变化及趋势。 在经济杠杆率普遍处于高位和贸易战冲击下，世界经济面临下行压力，主要经济体将呈现“2017共振复苏-2018冷热分化-2019同步放缓”的增长轨迹。国际贸易紧张局面或使欧元区、日本和中国这三个出口占比比较大的经济体承受较大的经济下行压力。 紧接着曾生先生结合实际案例跟大家分享了他多年来在国内股票市场上倡导并践行基本面驱动的的价值投资，并让大家收益匪浅。特别是曾生先生在新加坡资产管理公司的从业经历，结合了曾生先生分享的《QFII如何在A股市场进行价值投资》，让人记忆犹新。 过去十余年间，A股历经多轮牛熊转换，上证指数涨幅有限，QFII却从中斩获了惊人的回报。据统计显示，2005年至2018年，QFII在A股市场累计获利达14倍，年化复合收益率为22.11%。分析QFII的持股特征不难发现，它们往往倾向于持有业绩稳步增长的白马股或者股息率较高的股票。例如，贵州茅台、五粮液、水井坊、格力电器、恒瑞医药等个股，均曾获得多家外资机构扎堆持有。随着外资力量的不断壮大，其长期价值投资理念，也在潜移默化地影响着A股的本土投资者。 展望2019年，将在“长下行周期中经济进一步放缓、应对贸易战引发的外部需求缺口和平衡好对冲政策可能带来的风险（汇率和资产价格泡沫）”中前行。 作为股权行业行业协会的会员单位之一，至善基金一直积极参与协会主办的各项活动，并与协会各会员保持良好的合作关系。未来，至善基金将持续响应浙江省金融政策，践行金融服务实体经济的理念，积极运用股权投资工具推动浙江经济的创新发展、转型升级，为浙江建设金融强省添砖加瓦。 |
