2018年是信托行业发展艰难的一年。2018年4月份，《资管新规》发布，整个资管行业进入整改期，监管层对通道类业务和资金池业务进行了大规模的清理整顿。

在资管新规的指导下，2018年8月17日，银保监会信托部向各银监局下发《关于加强规范资产管理业务过渡期内信托监管工作的通知》，指导过渡期信托业的整改工作。

信托行业“寒意”依旧，四月地产信托规模腰斩

根据中国信托业协会发布的数据，截止2018年末，全国68家信托公司管理的信托资产规模为22.7万亿元，较2017年末下降3.5万亿元，金融强监管带来的影响明显。从信托资产规模的季度增速变化来看，2018年四个季度，信托资产同比增长速度分别为16.6％、4.88％、-5.19％和-13.5％，同比数据持续走弱，并在3季度跌入负值区间，这是自2010年季度统计数据以来首次跌入负值区间；季度环比来看，2018年四个季度环比增速分别为-1.48％、-5.69％、-4.23％和-2.79，信托资产规模连续四个季度缩水。

除了监管之外，信托规模的放缓还和宏观经济基本面的放缓及市场环境的变化有关。2018年，内部宏观环境两个重要的变化，一是去杠杆导致的信用收缩持续发酵，二是以《关于规范金融企业对地方政府和国有投融资行为有关问题的通知》出台为标志的财政严监管，这两个因素的叠加，导致短期经济基本面的压力加大，实体经济的融资需求下降。同时，信用紧缩带来的另一个结果是信用风险事件增多，在信贷市场、股票市场、债券市场均有所体现，导致了信托公司的风险偏好的降低，也是2018年信托规模出现下滑的重要因素。

2019年一季度，信托行业的发展放缓趋势延续。根据已完成的信托受益权信息定期报送数据显示，2月末全国各信托公司持有存量信托受益权规模22.58万亿元，相较于1月末22.96万亿元下降了1.65%。截止一季度末，全行业受托资产规模为22.57万亿元，较2018年12月末22.79万亿元下降0.96%。

进入二季度，这一趋势并未有所改观，随着宏观经济再度走弱，以及监管对楼市继续高压调控，作为融资大户的地产类信托规模迅速下降。4月房地产类集合信托的募集规模将近腰斩。

根据用益信托的统计数据，4月集合信托产品成立规模大幅回落，环比下滑30.65%，其中房地产类集合信托的募集规模降幅为42.75%。

权益类布局有望延续涨势，头部机构规模快速增长

信托作为过去若干年收益较高的“刚兑”之王，在固收类资产配置中有着举足轻重的地位。但随着清理通道以及宏观经济持续疲弱，这种高收益正在面临挑战。挤出的资金有望分流到权益市场，在当前二级市场表现低迷的情况下，股权一级市场有望吸纳更多资金。

虽然私募股权市场同样受到了过去一年的严格监管，规模也出现了下降，但其中挤出的资金主要为明股实债类的“伪股权”项目资金。一季度，真正从事私募股权投资的机构募资反而逆势大涨。

从平均募资金额看，一季度股权投资市场平均募资额为4.99亿人民币，同比上升78.9%，资金进一步向大型机构和国有机构集中。根据清科旗下私募通数据统计，2019年第一季度，募集规模为30亿以上的基金20支，同比增长42.9%。

值得注意的是，募集规模为30亿以上的基金中，近7成基金获得国有资本支持，显示政策对权益市场的支持力度较大。

大型机构募资上涨的背后，是其弱势下的突出业绩支撑。有部分机构的权益产品业绩在市场上鹤立鸡群，彰显出了较强的主动管理和项目获取能力。

以君信财富为例，数据显示，该公司近期有多款权益产品收益突破了20%。其中，某定制类阳光私募产品，6个月累计收益率达到了27%，其另一款参与新氧科技IPO战略配售的锚定基金收益更是高达33%。

公开资料显示，新氧科技是一家国内领先的互联网医美平台，市场占有率第一，突出的口碑及品牌优势铸就护城河优势。公司2018年营业收入6.12亿元，三年复合增速253%，2018年实现净利润5,500万元。