4、长期主义。张开兴表示，一个市场周期中，价值投资的方法在复苏阶段的初期和繁荣阶段的末期这两个短暂的阶段有可能会落后于市场，但在周期中的主升浪(复苏后期和繁荣前期)和主跌浪(衰退期)中，将会获得显著的超额回报。以东方港湾但斌投资茅台为例，在他持股的13年间，虽然经历了两次较大的市场波动，但股价仍上涨了96.3倍。高毅资产的数据也同样能说明问题：任意开放日持有高毅国鹭1号产品平均回报率中，持有1年的只有20.60%，但持有3年的回报率则高达78.80%。

　　5、不断进化。巴菲特业绩为什么远超其他大师?因为他不仅从事股票投资，而且还进行大量的企业并购，双管齐下。以正心谷创新资本为例，其投资范围从二级到一级，从公募基金到私募基金。高瓴资本同样如此，从二级市场到一级市场，从“只关注财务数据和资产价格”的价值投资1.0进化到“探索企业无形价值”的价值投资2.0，再到如今“不仅做价值的发现者，还要帮助企业创造长期价值”的价值投资3.0，优秀的价值投资者们始终都在不断进化。

　　6、看多中国。正如巴菲特所讲，没有任何一个人能依靠做空自己的祖国赚钱。景林资产、高毅资产、重阳投资、正心谷创新资本、高瓴资本、同犇投资、睿璞投资这些优秀的机构一直坚持长期主义、价值创造，也始终坚定不移地看多中国!

　　坚守价值，穿越迷雾

　　汉和资本首席策略 胡浩杰

　　汉和资本首席策略胡浩杰以“坚守价值，穿越迷雾”为主题，分享了对于未来中国市场的看法、对于权益类投资本质的思考以及汉和长期坚守的价值观。

　　1、长期看好中国的原因。首先，从GDP数据上看，中美差距在不断缩小;其次，贸易战的本质是守成大国与成长大国博弈的表现形式之一，贸易摩擦过去是、现在是、未来仍将是中国伟大复兴进程中的常态;第三，以史为鉴，从前苏联、日本与美国的贸易战经历来看，胡浩杰表示无需担心中美贸易战。

　　2、权益投资的本质。胡浩杰认为，很多投资者在权益类投资上无法赚到钱，往往是因为对权益类投资的认识不够到位。权益类投资应该是用于实现人生财富巨额积累的投资方式和投资手段，而不仅是小富即安。他以投资上证综指为例，以一年为周期进行投资，亏损概率为46%，而假设以三年、十年为维度进行投资的话，亏损概率会缩小到35%和5%。

　　3、波动不等于风险。胡浩杰表示，即使选到了最优秀的投资标的，在长期投资的过程中，波动依然不可避免，不存在长期收益很好且短期没有波动的资产。即使是股神巴菲特，纵观其61年的投资业绩，其中2年出现了负收益，7年的年度收益跑输当年的指数，但并不影响累积下来，其77000倍以上的远超指数56倍的投资收益。

　　最后，他分享了汉和的价值观：“在汉和理解来，在中国资本市场践行超长期的投资，以三年甚至更长的时间维度来审视我们上市公司的发展模式，同时我们要深刻的理解上市公司本身的价值，对市场短期非理性的波动，我们做到忽略就好了，坚定我们自己的内心和想法。同时把所有的精力都集中在追求我们长期收益的最大化。”