近日,OPPO Reno2、vivo NEX3、iPhone 11、华为Mate 30、小米9 Pro 5G等旗舰新机陆续发布,暗夜绿、罗兰紫等颜色备受消费者青睐,瀑布屏、环绕屏成为全新卖点。2019年以来,主流手机厂商在手机背面外观推出诸多创新色彩,前后盖工艺也迎来较大革新。作为消费电子外观防护龙头企业的蓝思科技最近就受到资本市场多方关注,股价持续向好。近半年内3家券商对蓝思科技给予增持建议,4家券商给予买入建议。

根据公司财报,2015年上市以来,蓝思科技研发支出累计达到64亿元,研发与创新的持续投入为公司带来了优质的客户资源与稳固的行业领先地位。在智能手机终端、平板电脑、电脑终端、智能可穿戴设备、智能汽车、智能家居家电等领域,蓝思科技与包括苹果、三星、华为、OPPO、vivo、小米、特斯拉、亚马逊等众多国内外知名品牌客户建立了深度战略合作。

消费电子产品防护玻璃等外观防护零部件的生产具有加工精度高、工艺难度大的特点,蓝思科技最早开拓消费电子产品防护玻璃,掌握了视窗及后盖防护玻璃、蓝宝石、精密陶瓷等产品生产的核心技术和工艺诀窍,在2.5D和3D防护玻璃、蓝宝石、精密陶瓷等领域拥有雄厚的技术积淀与优势。多年的专注研发使得蓝思科技的产品拥有高度的不可复制性和行业壁垒性,并不断推动手机外观创新持续升级。

中金电子与通信分析称,手机市场将迎来回暖,将持续推升蓝思获利能力。经过过去2年的下滑,预计2H19-2020手机市场将迎来逐步回暖,出货同比数据大概率将逐季上行,其中值得关注的点包括:1)大客户:iPhone 11系列预售情况不错,大客户联合渠道促销,有机会推动出货优于此前预期;明年将是大客户5G创新大年,整体发布节奏也值得关注;2)安卓:从产业链上下游看到安卓 5G手机进度不断提速,2H19-1H20的规划越来越清晰,预计明年整体5G手机渗透率将来到10-20%,带动明年手机出货回归显著正增长。此前强调蓝思科技的获利能力与产能利用率相关性较大,整体手机市场的回暖将有利于蓝思产能利用率及利润率的上行。

中金研报中还提到,手机外观创新仍在持续,将驱动蓝思科技ASP向上潜力。除产能利用率外,创新驱动的前后盖玻璃价格走势也是蓝思值得关注的一个变量。1)大客户:今年新款iPhone玻璃机壳除色彩、工艺升级外,Pro版后盖一体化的创新力度较大,蓝思份额及ASP均有不错表现,目前预售阶段也受到不少消费者欢迎;明年5G版iPhone玻璃机壳的进一步创新也值得期待;2)安卓:近期vivo、华为等瀑布屏及后盖光学效果设计成为新机亮点,相比普通3D玻璃有较大价值量提升;预计未来5G手机也有机会逐步采用更大弧度、更具视觉冲击力的前后盖设计。

当前,各大联合信用评级机构为蓝思科技评定为AA+,前景展望为稳定。上半年,蓝思科技实现经营活动产生的现金流量净额达到17.30亿元,较上年同期增长147.56%。良好的管理及优质的客户资源确保了公司能获得强大充裕的经营性现金流,可以更好地抵御财务风险、承接大量的业务订单,有更多的资金用于再投资和技术研发等,助推公司发展壮大,提升企业核心竞争优势与投资价值。