除了技术领先以外,开普云客户积累优势也非常明显。报告期内,公司累计为1500余家党政机关客户提供了服务, 其中互联网内容服务平台建设业务为中共中央纪律检查委员会、最高人民检察院等党和国家机构,20%左右的省级政府、国务院组成部门和直属机构提供了服务; 大数据服务业务为60%以上的省级政府、40%以上的国务院组成部门和直属机构、40%以上的地级政府提供了服务,在互联网内容服务平台建设和政府网站内容监测领域取得了较为领先的市场地位。

大数据服务业务为60%以上的省级政府、40%以上的国务院组成部门和直属机构、 40%以上的地级政府提供了服务。

头部客户积累的越多,就越容易形成标杆效应。原因是开普云在头部项目的服务中证明了其产品的可靠性,当其拓展下面的其他客户时,无疑加分不少。

目前在企业内容管理软件领域中,具备品牌和技术优势均为外国软件商,包括Oracle、Microsoft、IBM 等,特别是在电信、金融、能源等重要领域,他们占据了主要市场份额。根据赛迪网的研究数据,企业内容管理软件市场规模2016年为46.2亿, 2020 年预计达到 135 亿元。

现在开普云已经在部分大型央企智慧门户的建设中占领市场份额,包括中国石油、中投公司、中国神华、中国广核集团等。

二.多项财务指标表现优异

由于公司所在的互联网智慧门户平台和大数据两个细分行业处于高速增长,以及公司开拓客户的优势,开普云营收增长明显受益。

在2017-2018年的可比报告期内,公司营收增速达到48.13%、45.54%。2019年公司营收增速也达到了30.7%。

2017-2019年开普云主要是通过参与互联网内容服务平台的建设获得高增长,2019年这一块业务比例67.68%。大数据业务业务占比大概为21.23%。运维服务收入占比为11.09%。

净利润方面,开普云净利润增速一直较快,2017-2019年净利润增长率为91.03%、74.84%、24.7%。

开普云最近三年的净利润增长率远远快于营收增长率,这主要是开普云业务规模扩大,销售费用率、管理费用率明显下降,整体费用率从2017年32.27%下降至2019年29.5%所致。

所以开普云毛利率保持60%左右,公司净利率从2017年提高22.91%增长至26.26%,处于行业头部水平。2017年-2018年,公司加权平均ROE为42.12%、40.19%、39.17%,更是远超其他同行。

开普云业绩质量同样优秀,最近几年的净现比也是平均大于1。为什么TO G的一家公司,现金流会这么好?印象当中,跟ToG公司容易存在大规模的应收账款。像之前的环保概念股蒙草生态、东方园林等就是因为这种情况,导致资金现金流越来越紧张,最终断裂,股价下跌。