作者：Smart投资笔记

2020 庚子年，不期而至的「黑天鹅」新冠肺炎，扰乱了大家的生活节奏。就连春节都换了一个过法，朋友圈从过去的东南亚旅游、夏威夷晒太阳变成了厨房客厅游。不少行业受到巨大冲击，而股市也变得飘忽不定，暴涨暴跌。2月份还是科技股牛市，3月份就带头下跌。

如何在这种不确定性中，寻找到相对确定性高的标的，成为每个投资人都需要思考的问题。

作为投资人来讲，我们要先选赛道。疫情期间，展业依赖线下的行业首当其冲，线上受到的冲击要小很多，相反还有很多线上业态迎来爆发，比如在线教育、在线医疗、在线娱乐。这其中，我比较关注在线娱乐。

大家在家待着，娱乐消遣的东西中，游戏无疑是最受欢迎的。根据伽马数据发布的《2020年一月移动游戏报告》，1月中国手游规模达47.7亿元，同比增长49.5%，环比增长37.5%。这才是1月份的数据，2、3月份的同比增长应该会高。

从二级市场上来看，游戏股也确实出现了逆势上涨的走势。但因为炒作因素较大，很快就又跌下去了。说到底，游戏公司有一个bug，单个游戏存在生命周期较短，依赖于一个爆款游戏生存的公司天然具有不确定性。

在我看来，To B的游戏营销公司，可能是更值得关注的赛道。在整个游戏产业链里，游戏营销公司更多扮演着「卖水人」的角色。游戏产业的市场空间足够大，游戏公司的更迭，并不影响卖水人的生意。这意味着其虽然不像很多游戏「淘金者」一夜暴富，但却能够在周期更迭中稳赚不赔，活得很滋润。

最近观察下来，当下二级市场，游戏营销公司的“反脆弱性”得到了充分体现。以汇量科技(HK:01860)为例，1月23日至4月6日，恒生指数下跌12.06%，而汇量科技的股价却从3.1港币上涨到3.6港币，期间最高涨幅达20.61%。

那么，游戏营销到底是个怎样的生意？汇量科技这家公司又在整个游戏营销行业扮演着怎样的角色，值不值得我们关注呢？