|
综述：大中华区著名创业投资与私募股权投资研究机构清科研究中心近日发布数据显示：2016年上半年，中国天使投资市场活跃度持续加温。根据清科集团旗下私募通统计，2016年上半年中国天使投资机构新成立40支天使基金，上半年共募得60.77亿元；投资方面，上半年共发生818起天使投资案例，披露案例金额约为51.85亿元；退出方面，上半年共发生31起退出案例，其中新三板退出发生22起，占据退出事件半壁江山。受外部综合因素影响，上年IPO退出仅发生1起案例；外加上，MSCI第三次拒纳A股以及中国股票注册制度实施的不明朗，为天使投资通过IPO退出蒙上一层阴影，新三板退出依旧是热点。 双创浪潮带来诸多积极因素，天使市场催化效应明显 2016年上半年中国经济处于“最坏”的资本寒潮和资产配置荒叠加的时代，但又处于“最好”的政策福利时代。国家对于“双创”的扶持力度逐步增强，扶持政策频发；2016年02月18日国务院印发《国务院办公厅关于加快众创空间发展服务实体经济转型升级的指导意见》，旨在促进众创空间向专业化发展，为大众创业万众创新提供低成本、全方位、专业化服务，更大释放全社会创业创新的活力，加快科技成果向现实生产力转化。2016年5月12日国务院办公厅印发了《国务院办公厅关于建设大众创业万众创新示范基地的实施意见》国办发〔2016〕35号；主要围绕创新创业重点改革领域开展试点示范，通过试点示范完善“双创”政策环境，推动“双创”政策落地，大力扶持“双创”平台，构建“双创”发展生态环境，调动“双创”主体积极性，发挥“双创”和“互联网+”集众智汇众力的乘数效应，发展新技术、新产品、新业态和新模式。密集的扶持政策和利好的税收优惠，经济新动能效力持续显现，创业热情迅速拉高，创业者接踵而来，生生不息的创业大潮为天使投资市场带来发展新篇章。 天使募集回暖趋势明显，量化宽松缔造资本盛筵 根据清科集团旗下私募通统计，2016年上半年中国天使投资机构新成立40支天使基金，上半年共募得60.77亿元。其中第二季度新募集的21支天使基金，环比上涨10.53%；披露募集金额约42.27亿元，约为一季度的2.28倍；平均募集金额约为2.01亿元，约为一季度的2.07倍；基金募集规模和平均募集金额都呈现爆发式上涨趋势。从2015年以来，央行已经四次普降金融机构存款准备金率和五次定向降准，充分运用价格杠杆引导融资成本下行。2016年中国政府将继续实施稳健略偏宽松的货币政策，为经济社会发展营造了良好的货币环境。在此情况下，市场流动资金大幅增加，大大降低天使投资机构募资成本，为天使基金的募集拓宽市场深度，基金规模也跟着水涨船高。此外，政府着力放开市场准入，引导民间资本逐步进入前期垄断行业，给近年来一直努力进入金融领域的民间资本打开闸门，为金融市场保持了合理货币信贷总量的同时也鼓励更多民间资本进入天使投资领域。
图1 2016年上半年中国天使市场募资总量的季度环比比较（2015Q1-2016Q2）
金融产业集群“聚啸”大小资本，天使投资激发资本内生性 2016年上半年，中国经济增速放缓步入处于增长速度换档期、结构调整阵痛期和前期刺激政策消化期“三期叠加”的特殊阶段；但在宏观政策扶持和“双创”热潮双重作用下，天使投资市场仍然爆发出了巨大能量。根据清科集团旗下私募通统计，2016年上半年共发生818起天使投资案例，披露案例金额约为51.85亿元。案例数量同比下降34.92%，披露案例金额同比下降6.93%。其中，2016年第二季度天使投资案例共计465起，环比增加31.73%；所披露的投资金额约合29.49亿元，环比上涨31.89%；投资案例数量及披露金额在第二季度皆呈现上涨趋势主要得益于国家政策的系列发布。2016年上半年政府相继出台一系列政策鼓励自主创新，国内“双创”氛围浓厚，初创企业数量爆发式增长，投资者信心指数得到大幅提升。此外，中国基金小镇的快速发展，“聚啸”大小资本，形成完善的金融生态圈，促使中国金融产业集群迅速崛起，形成稠密的资本能量。这一新兴的资本运作方式，直接打通资本和企业的连接，将两者聚合起来。基金小镇通过高标准筛选方式选择入驻企业，为天使投资机构提供高质量投资标的，从根源上提高被投企业存活率并降价天使投资机构的投资风险。根据清科研究中心调研发现，2016年上半年中国天使投资市场中投资金额两极分化严重；当天使投资者洞察出初创企业未来内生价值时，将重金布局提前进场，以收获超高退出回报；被投企业大多集中于一线和东部沿海发达地区。 |
