曾经涨势傲人的原油期货，在10月份之后进入了连跌模式，美原油（WTI）、布伦特、INE原油期货主力合约自下跌开始至今累计跌幅均超过20%，业内将此称之为“由牛转熊，陷入技术性熊市”。

这其中，11月13日，WTI和布伦特原油期货主力合约双双暴跌，其中WTI原油期货主力合约已连跌12个交易日，创30多年以来最长连跌日期纪录；11月14日，INE原油期货主力合约紧随前两者步伐，开盘便跌停。国内外原油期货的暴跌备受市场关注。

对于原油期货持续走跌的背后原因，多位期货行业人士向第一财经记者分析称，一个重要的因素是美国对伊朗的制裁力度不及预期，另外，市场需求量放缓，美国、俄罗斯等石油产量增加，原油市场由供不应求转变为供大于求；此外，市场资金的恐慌情绪也是一大影响因素。

那么原油期货的此轮下跌将持续多久？“不会持续太长”、“下跌空间不会太大”成为业内的普遍观点。受访者认为，今年12月份是一个关键的时间点，预期届时石油输出国组织(OPEC)会召开会议讨论2019年石油减产问题，与此同时，美国进入取暖油的消费旺季，且炼厂开工率上升提高需求量，这些将影响着接下来油价的走势和波动。

原油价格的下跌也一定程序传导到A股市场相关板块和股票的行情。11月14日，A股市场油气产业链、交通运输等方面相关个股行情受到传导，不过前者是遭遇下挫，后者则因利好而上涨。

原油期货暴跌背后，后市行情如何？

11月14日，中国INE原油期货主力合约（SC1812）开盘便跌停，跌幅为5%。业内解读这样的走势为，跟随国际原油期货暴跌的步伐。11月13日，WTI12月原油期货重挫逾7%，布伦特1月原油期货跌幅逾6%。

这只是国内外原油期货下跌的一个缩影。10月份可谓是原油期货涨跌的一个分水岭，在此前持续上涨创出新高之后，今年10月4日开始，WTI和布伦特原油期货主力合约均开始进入连跌模式，其中截至11月13日，WTI原油期货主力合约已连跌12个交易日，创30多年以来最长连跌日期纪录，备受市场关注；INE原油期货主力合约则是自10月11日开始一路下行。

华安期货上海分公司总经理、首席原油分析师徐捷分析称，前期上涨是因为美国制裁伊朗的消息，导致市场当时预期会出现原油供应短缺问题，从而将原油价格推向高峰，当时掩盖了美国、俄罗斯等石油产量增加等基本面因素，但目前来看，一个重要的原因是美国对伊朗的制裁力度并不及预期，暂时允许8个国家和地区继续进口伊朗石油，豁免期为6个月。

“前期原油期货下跌的主要原因是，沙特宣布10月份开始增产，以及伊朗的真实出口下降幅度并没有预期低。目前下跌的市场因素则转向需求端，宏观经济走弱将放缓原油需求，OPEC等下调需求量，美国石油产量上升较多，市场从供不应求转变为供给多于需求。”浙商期货原油研究员洪晓强进一步分析称。

在多位期货业人士看来，还有一个变量因素在于，OPEC正考虑2019年减产，理由是需求疲软，但是美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）在社交媒体发文称不希望OPEC减产，市场担忧减产达不到预期的效果。

除了地缘政治和石油生产基本面等方面的因素外，徐捷认为，目前原油期货价格的下跌，还与市场情绪有关，比如，11月13日晚间的国际原油期货暴跌则更多是短期恐慌情绪的反映，并没有更多利空消息发布，减产的消息也没有受到市场重视，仍旧以暴跌收盘。

受多方因素的共振作用，自10月份下跌以来，WTI、布伦特、INE原油期货主力合约自下跌开始至今跌幅均超过20%。“从技术角度看，超过20%的下跌幅度，意味着牛转熊了。”徐捷称。

对于原油期货的后市行情，“这种下跌行情不会持续太长。目前的跌法与市场上的量化交易也有关，一旦出现破位，那么所有的系统都是卖出信号，从而导致某天的下跌幅度特别大。”徐捷认为，基于美国是一个产油大国，需要出口，是原油价格的受益者，油价不会跌太多。

行情持续的具体时间预期上，“看到这个月月底，因为12月份美国实际上进入消费旺季，美国有些地区利用原油进行取暖。”徐捷同时称，不排除12月份OPEC会议上会讨论减产问题，这也决定着接下来油价的走势和波动。

洪晓强也认为，短期存有下跌空间，但不一定会跌太多，12月份是一个关键时间点，预期那时OPEC会有讨论石油减产的问题，美国炼油厂检修结束，开工率上升后需求量也增加。