闭上双眼，在脑海中想象有一家这样的公司：具备强大且持续的赚钱能力，估值并不是特别贵，管理层很靠谱。这样的公司是好的投资标的吗？当然是非常好的投资标的，如果组合买入一篮子这样的公司的话，会降低单一个股出现黑天鹅的概率，这让人更加省心，回报应该会很不错。

相对于质地一般的普通公司、毁灭价值的垃圾公司，长期看，持续高分红的公司应该会有明显的超额收益，因为公司的价值来源于未来现金流折现，分红将现金流分配给股东，持续的高分红就意味公司持续的高价值，市场长期是非常有效的，公司的股价终会与公司的价值相匹配。

那这个策略在中国股市有没有效呢？我们现在看两只指数，一只是中证红利，一只是中证100。中证红利由沪深两市，最近两年平均股息率最高的100只股票组成，基日是2004年12月31日；中证100由沪深两市，市值最大的100只股票组成，基日是2005年12月30日。

我们可以看到，这些年，中证红利跑赢了中证100。需要说明的是，这只是这两只指数的净价走势对比图，没有计算股息，如果计算股息的话，中证红利应该会跑赢更多。

1、中证红利

中证红利指数，由上海和深圳两大证券交易所，过去两年平均现金股息率最高的100只股票组成，采用股息率作为权重分配依据，以反映A股市场高红利股票的整体表现。

在中证红利指数中，500亿市值以上的大盘股占据了52.09%的权重，大中小盘股权重分布比较均衡，从数据比较看，中证红利是主流的4只红利指数中，市值分布最为均衡的。

如果看好，中国股市中高分红公司，中证红利是一个不错的选择。

2、上证红利

上证红利指数，由上海证券交易所过去两年平均现金股息率最高的50只股票组成，对应的指数基金是红利ETF(SH510880)。

上证红利指数中500亿以上市值的公司，占据了66.12%的权重，与上证50重合度比较大，可以看成是一只大盘红利指数。

3、深证红利

深证红利，由深市分红最高、流动性最好的40只股票组成，深证红利，应该是目前所有红利指数中，唯一一只突破2015年和2007年高点的指数。

深证红利指数的基准日期是2002年12月31日，起点是1000点。一家公司想入选深证红利指数，最重要的标准有2个：一是必须具有稳定的分红历史，最近三年里至少有两年实施了分红（包含现金股利和股票股利）；二是分红具备一定的价值：在最近三年里至少有两年，该公司的股息率排名，能进入市场的前 20%。

这只指数的权重计算方法也很有意思。深证红利指数，将备选股票按前三年累计分红金额占深市上市公司分红金额的比重和最近半年日均成交金额占深市比重，按照 1：1 的比例进行加权排名，并考虑经营状况、现金流、公司治理结构、防止大股东恶意高送股变现等综合因素后，选取排名在前 40家公司。

这样层层筛选出来，并按照规则分配好权重，深证红利指数就诞生了，另外，深证红利指数每年7月份进行一次调整，调整方案会在当年6月的第二个完整交易周的第一个交易日公布。

深证红利也有自己的场内ETF，深红利（SZ159905），但流动性不是太好。

4、标普红利

标普中国A股红利机会指数，虽然名字很洋气，但也是一只A股红利策略指数。

这只指数与中证红利有点像，也是选取A股股息率前100的公司，但有两大点不同，标普中国A股红利机会指数要求公司：

（1）公司过去3年的盈利增长必须为正；且过去12个月的净利润必须为正。

（2）每只股票的权重不得超过3%，单个行业权重不超过33%。

这保证了成分股盈利更为稳定，行业与个股分布也足够分散。稳定是大家都认可的好事，是不是要足够分散，大家见仁见智。

目前跟踪标普红利的指数基金，是最近的网红基金华宝红利（501029），场内份额是红利基金(SH501029)。