外汇天眼APP讯 : 中信证券：全球流动性拐点已现，4月将迎来底部拐点

近期全球流动性拐点信号已经出现，同时预计各国大规模的财政刺激将防止全球经济衰退演化成，随着欧美主要国家不断升级的疫情防控措施见效，基准假设下，预计全球疫情的高峰在4月中旬出现，届时全球资金的再配置将开启。中国率先控制住疫情，经济活动率先恢复，对外经济敞口相对有限，内需驱动占主导，而预计海外市场（尤其是美股）在近期反弹后将缓慢下跌以反映经济基本面不断恶化，中国的股票和利率债相对海外发达国家资产具备更强的吸引力，是全球资金再配置过程中的首选。

预计4月流动性边际转暖、外资恢复流入叠加产业资本入市是底部最重要的支撑力，4月中旬一揽子政策刺激推出将形成催化，A股市场将迎来底部拐点，开启二季度的上涨。配置上，新旧基建及相关科技龙头（5G、云计算、IDC等）依旧是全年主线。此外，重点关注海外业务收入占比低、上游供应链/原材料不依赖于进口、全年业绩确定性较强的内需驱动组合。

海通证券：A股进入阶段性反弹期，科技+券商仍是主线

核心结论：①美联储无限量宽松缓解了流动性危机，G20携手抗疫，国内政策望加码，曙光微现，A股进入阶段性反弹期。②未来一段时间全球抗疫仍处于艰难期，市场反弹后还可能回撤，趋势性上涨还需等海外疫情拐点及国内基本面数据重新回升。③短期白马股和科技股均衡，中期转型方向的科技+券商仍是主线。

国泰君安证券：美联储的下一把“武器”

按照当前形势，宏观团队预测美国后续或将修改中央银行法，或者在一定时期内授权美联储直接购买股票ETF，以及通过某种方式购买高收益率企业债来应对风险。除了货币政策，宏观团队认为美国还需要财政部进行类似2008年金融危机期间的直接救助，对影响较大的实体企业及金融机构进行注资救助。同时，疫情也会给美国带来巨大的就业压力，需要财政上对美国居民部门进行减税或补助，以重振消费信心，推动美国经济的恢复。

中信建投证券：内需驱动高息占优

疫情冲击生产销售、增加生产成本以及工业产品出厂价下降，是工业企业利润下降的三个主要原因。依据高频数据跟踪，当前复工复产已逐步恢复，3月底用工难将不再是制约工业生产的主要问题。

高股息策略在大幅波动中具有相对收益。在海外疫情恶化，外需受损的情况下，高股息策略主要覆盖钢铁、银行、地产、煤炭和公用事业等行业，个股都是各行业的龙头公司，是中国的核心资产。在内需驱动的情况下，是最占优的品种。建议投资者继续坚守高股息策略。

招商证券：A股将会逐渐企稳筑底

进入2020年4月，A股将会逐渐企稳筑底。3月27日召开了政治局会议，对于政策的定调更加积极，财政货币政策有望加大力度稳增长将会加码。政策环境将会有利于A股。4月海外确诊人数将会加速冲顶，对海外市场将会产生持续负面影响，需要关注是否有更多的国家采取封城、封国、停产的措施，是否能在四月见到确诊人数顶峰。A股面临的不确定性主要来自海外疫情恶化，经济停滞，以及境外输入病例导致的二次爆发的风险。国内政策力度和海外疫情进度将会成为A股方向的决定力量。

兴业证券：市场真正的底部可能出现在4月或5月

2月份由于公共卫生事件、油价等影响因素，PPI同比下降0.4%，工业品出现短时间的通缩情况，随着复工复产逐步恢复，经济有望重回正常轨道。叠加最新政治局会议释放的财政政策更加积极有为+稳健货币更加灵活适度。在这种情况下，对于市场而言，上市公司一季报、宏观经济一季度和二季度前期（4月或5月）经济数据逐步出台，政策在逐步起效、需求和企业盈利下滑的速度放缓，那么股票市场真正的底部和反转的时间点可能就在那时出现。

安信证券：A股处于牛市中的过渡期

对于A股市场，虽然未来一个阶段外需下行压力在所难免，但中国疫情率先得到控制，中国经济也已经出现逐步恢复的迹象，本周政治局会议强调“确保实现决胜全面建成小康社会”，释放重大积极信号。在政策坚定推动支持下，中国经济尤其是内需部门回升趋势将更为确定，且在这个过程中预计流动性仍将维持充裕，而A股市场整体估值已处于历史底部区域，因此战略上应乐观而不是悲观，安信证券认为从中期看A股目前处于牛市中的过渡期。短期投资者受到外部不确定性因素影响，风险偏好受到抑制，结构上可以重点把握内需消费、新基建和传统基建。