腾讯证券4月20日讯，最近几周以来，空头们重新开始做空美国股市，其做空头寸创下了多年以来的最高水平。

根据金融分析公司S3 Partners提供的数据，上周针对SPDR标普500信托基金(SPDR S&P500 Trust)——这是追踪标普500指数的最大的一个交易所交易基金（ETF）——的做空押注上升到了681亿美元，这是自S3 Partners从2016年1月份开始追踪这一数据以来的最高水平，高于2020年初的417亿美元和一年以前的412亿美元。

空头借入股票并出售，然后寄希望于以更低的价格买回股票，差额则即可作为利润。最近几个星期以来，空头们将矛头指向了包括与旅游行业相关的一些公司，如嘉年华公司(NYSE:CLL)、皇家加勒比邮轮公司(NYSE:RCL)、万豪国际公司(NASDAQ:MAR)和永利度假村公司(NASDAQ:WYNN)等。

对于正在努力应对新冠病毒大流行对人口和经济造成之影响的投资者来说，这些空头押注是在市场波动极大的一年发生的。标普500指数创下了有史以来最快滑入熊市的纪录，并在2月19日至3月23日之间累计下跌了34%；而自那时起以来，股市的反弹也十分活跃，迄今为止的累计涨幅达到了28%。但是，在有如此之多的事态发展仍不明朗的情况之下，有些投资者担心这种反弹是否能有力度保持下去。

美国第一信托(First American Trust)的首席投资官杰里·布拉克曼(Jerry Braakman)表示：“过去三周股市确实出现明显的反弹，但我认为反弹的速度太快了。”这家公司最近对纳斯达克100指数进行了做空，原因是认为科技股一直以来的跌幅都太小了，并未反映出经济衰退的可能性。今年截至目前为止，该指数累计上涨了1.1%。

“当我们看到股市朝着一个方向呈现出强劲的走势时，我们认为市场基本面和消息面可能会变得丑陋，特别是在财报季中更是如此。我们认为这是一个机会，意味着股市可能会再次遭遇5%到10%的抛售。”布拉克曼说道。

随着可口可乐(NYSE:KO)、奈飞(NASDAQ:NFLX)和达美航空公司(NYSE:DAL)等公司即将发布财报，投资者正在为本周美国股市可能出现的更大波动做好准备，因为这些财报将会告诉人们，新冠病毒正在导致美国的商业格局发生什么样的改变。

最近以来幅度超大的市场波动意味着空头们需要保持警惕，因为当股市上涨时，他们可能会面临损失。S3 Partners的预测分析主管伊戈尔·杜萨尼乌斯基（Ihor Dusaniwsky）指出，当标普500指数在3月下旬飙升18%时，空头们在短短三天时间里蒙受了总计1088亿美元的损失。但是，由于未来股市可能会进一步下跌，因此许多投资者都认为，保持对其投资组合进行对冲的能力——或者干脆押注于美股将再次遭遇抛售——是明智之举。

“情况最终会恢复正常，空头仓位将会减少，但要等到我们开始看到市场性下降时才会出现这种情况。”杜萨尼乌斯基在谈及针对SPDR标普500信托基金的空头仓位增加时说道。“没有人会放弃保险，除非他们认为不可能会再发生灾难了。”

与此同时，标普500指数信托基金的空头净额比率也有所上升，这一比率在4月初攀升至27%，创下了自2016年11月份以来的最高水平，远高于2020年初的14%。

在美股市场上的空头押注增加的同时，其他国家正在采取措施来暂时遏制卖空活动。批评人士经常辩称，在波动性加剧的时候，卖空活动会加剧股价的下行压力。但美国证券交易委员会（SEC）主席杰伊·克莱顿（Jay Clayton）则主张，为了促进普通市场交易，有必要允许卖空活动。

可以肯定的是，最近几个星期以来，新冠病毒已经颠覆了各个行业，促使投资者争先恐后地重新评估从万豪国际到高乐氏(NYSE:CLX)、再到亚马逊(NASDAQ:AMZN)和嘉年华等公司的增长前景。

随着这场大流行对全球旅游行业造成毁灭性的打击，酒店、赌场和邮轮股受到的打击最大，而针对这些股票的空头头寸的增幅也是最大的。

由于需求蒸发的缘故，许多酒店和赌场都已暂时关门，让员工回家休假，并采取了控制支出的计划。美国疾病控制和预防中心(CDC)已将邮轮禁航令延长到了7月份。根据S3 Partners在上周五提供的数据，在过去30天里，空头们针对嘉年华、皇家加勒比、万豪国际和永利度假村公司的空头头寸总共增加了7.97亿美元。