被低估的杀伤力

　　“你凝视着深渊时，深渊也在凝视着你。”上述深圳私募投资总监这样形容这一轮的场外配资潮。

　　陈继豪坦言，近期，场外配资公司瞄准了那些急于想在这波行情中迅速获利的人，利用他们的赌博心理实施场外配资推广。“目前的市况下，场外配资蠢蠢欲动，有些投机者过于急于求成，想着借助杠杆赚快钱。配资方也会利用人们的贪婪心理去诱导更多的投资人参与，而这些人往往对风险评估不足。”

　　在他看来，场外配资对于证券市场的健康发展非常不利，会误导很多人铤而走险的去做投机买卖，而不是真正的去挖掘企业的内在投资价值。对于新股民一定要认清场外配资带来的风险，这些风险包括：法律风险，信用风险，本金爆仓风险。因此，建议投资者不要盲目做场外配资交易。“很多配资公司在推荐业务的时候，常常对杠杆带来的收益过分夸大，往往对投资失败的风险避而不谈，到时候不仅没挣到钱，反而背了大笔外债。另外这种借贷关系受不受法律保护，配资行为是不是非法出借他人账户，违反证券交易实名制等也尚有一定争议。”广州一名私募机构投资者说道。

　　“不要低估场外配资的杀伤力。虽然场外配资被视为A股杠杆资金的重要来源，但大量违规杠杆资金以场外配资的形式进出A股，成为2015年A股大起大落的重要原因。现在场外配资再次抬头，可能引发新的交易风险。同时，由于场外配资具有‘顺周期’特征，在市场下跌行情中，配资平台的强平行为极有可能加速市场下行，从而引发羊群效应；而股市的上涨促进资金加速流入，造成行情的暴动。”前述深圳私募投资总监直言。

　　他补充道，现在券商为场外配资提供便利是违规的，但券商却可以通过为合法主体提供分仓管理工具，以达到转嫁合规风险的目的。“据我了解，现在的配资公司很多都以私募机构身份在券商处开户并使用其资管系统，前端用该系统开展配资业务，后端则导入私募账户或签订私募合同，部分业务并非直接通过系统接入，而是通过页面指令分仓，从而达到规避监管风险，将风险转移至私募基金主体的目的。而在实际操作过程中，券商只是为私募基金开发了分仓管理系统，并提供分仓管理服务。券商则并不知道，或假装不知道私募底层的配资交易。”

　　“牛市不是一夜之间诞生的，‘稳赚不赔’永远是别有用心者炮制出来的神话。因此，必须十分慎重地对待场外配资，一方面，投资者要注意自我风险防范；一方面，券商要主动维护市场秩序，不要给场外配资提供疯狂的通道。此外，监管层也要强化监管，对违规者予以严厉打击。”中国民营经济研究会理事谭浩俊建议。