点评：

　　收购丰富麻醉产品线： 力思特制药主要产品为盐酸戊乙奎醚注射液(长托宁)，该产品主要用于手术麻醉前用药。 该产品为化学药品 1类新药，已被列入《国家医保目录( 2017版)》、《国家基本药物目录( 2018版)》及《中国上市药品目录集》，并是力思特制药的独 家品种， 2018年实现销售收入约 2.1亿元， 为力思特制药贡献 88%的收入。 另外，公司拟受让的在研产品“ ET-26”及“盐酸喷他佐辛酯”也主要用于手术麻醉前给药，三款产品的并入将丰富公司手术期领域的产品线。

　　收购对价相对合理，复星销售平台有望助力产品加速增长： 根据公司公公告来看， 力思特制药 2018年实现营收 2.4亿元，录得净利率 0.42亿元，近三年营收和净利的 CAGR 分别为 32.0%和 14.1%。 以 2018年净利润来看，公司收购 PE 约为 18倍，相对合理。 预计并入公司后，在公司销售平台的助力下， 力思特主要产品将有望加速增长。

　　创新药即将进入收获期： 公司利妥昔单抗生物类似药汉利康上市，阿达木、曲妥珠单抗上市申请也已受理， 可以预见公司后续将会逐步进入收获期，净利将会恢复增长。 此外， 公司截止 2018年末共有在研小分子创新药 15项、生物创新药 10项、生物类似药 17项， 多个产品已处于临床期， 产品梯队已较为丰富， 将可保障公司长远的发展。

　　盈利预测： 我们预计 2019/2020年公司实现净利润 32.8亿元 ( YOY+21.1%)/39.6亿元( YOY+20.7%) ， EPS 分别为 1.3元/1.6元， 对应 A 股 PE 分别为 20倍/16倍， 对应 H 股 PE 分别为 18倍/15倍。 公司短期业绩虽受研发支出增加等因素影响有所回落，但公司作为中国最优秀的医药综合平台，资源优势突出，重磅生物药研发稳步推进，研发实力获得再认可， 我们看好公司的长远发展，维持公司 A/H 股“买入” 建议。

　　风险提示： 研发进度不及预期，销售不及预期，并购企业业绩不达预期。

　　网宿科技：广西投资集团将入主 有望引入新资源

　　类别：公司研究机构：国联证券股份有限公司研究员：曹亮日期：2019-06-28

　　事件：

　　2019年6月6日，公司5%以上股东陈宝珍女士、刘成彦先生与广西投资集团有限公司签署了《股份转让框架协议》。根据《框架协议》，若本次股

　　份转让能得以实施，且广投集团提名当选的董事在公司董事会中占半数以

　　上(不含半数)席位，广投集团将成为公司第一大股东，可能取得公司的控制权。

　　投资要点：

　　转让底价为公司估值提供支撑，控股股东变更国资有利于长远发展。

　　本次交易若顺利实施，广投集团将成为公司第一大股东。广投集团是广西壮族自治区重要的投融资主体和国有资产经营实体， 公司可以与广投集团资源优势互补，促进公司业务更好地融入“一带一路”、粤港澳大湾区国家重大战略，进一步推进公司全球化战略实施。同时，广投集团支持公司市场化运营。本次股权合计转让291，949，234股，占公司总股本的12%，本次转让底价为12元/股，公司整体估值为291.96亿元，转让底价为公司二级市场估值提供了支撑。

　　边缘计算打开未来成长空间。

　　面向未来， 5G、大数据、物联网、 AI等新一代的信息技术将带给我们更加智慧的生活。高频、高交互是智能时代的重要特征，大量边缘计算需求随之产生。 CDN已从最初的静态内容加速，升级为动态加速、安全加速，并正在向边缘计算时代迈进。契合业务发展趋势，公司已逐步将CDN节点升级为具备存储、计算、传输、安全功能的边缘计算节点，以承载高频、高交互的海量数据处理。 我们预测公司2019-2021年EPS分别为0.4元、 0.48元、 0.56元，看好公司在边缘计算的布局，给予公司“推荐”评级。

　　风险提示

　　控制权转让没有完成;边缘计算项目进展缓慢。

　　沪电股份：业绩预告超预期 公司盈利能力强劲

　　类别：公司研究机构：西藏东方财富证券股份有限公司研究员：卢嘉鹏日期：2019-06-28

　　公司发布 2019年半年度业绩预告， 报告期内，公司实现归母净利润4.40-5.00亿元，同比增长 123.86%-154.39%。 2019年半年度，公司经营情况良好，营业收入及毛利率较上年同期均有所增长。

　　【评论】

　　2019年Q2净利润大幅增长，公司盈利能力强劲。 根据业绩预告测算， 2019年Q2公司实现净利润2.78-3.38亿元， 环比增长70.85%-107.79%，同比增长130.58%-167.11%， 公司净利润的大幅提高主要是因为营收增长和毛利率提升。