美股的十年牛市还能延续吗?据说，股神巴菲特已经连续两季净卖出股票，二季度更是创下了最大卖出记录，股神巴菲特到底意味着什么呢?下面就是具体情况介绍。

　　8月3日，“股神”巴菲特的投资旗舰伯克希尔哈撒韦公司发布了2019财年第二季度财报。作为世界上最著名的价值投资者，巴菲特在美股二季度冲击历史高位之时没有出手“助攻”，反而继续减持其股票资产。

　　对财报进行分析后发现，伯克希尔哈撒韦已连续两个季度净卖出股票资产，二季度净卖出额比一季度还要多出10亿美元，并创下该公司2017年底以来最大季度净卖出额纪录。

　　截至8月2日收盘，伯克希尔A类股票价格为306000美元，今年以来涨幅为0;B类股票价格为202.67美元，今年以来下跌0.74%。相比较而言，美标普500指数今年以来累计上涨16.96%。

　　此外，伯克希尔哈撒韦公司二季度实现净利润表面上大超预期，但实际上却是会计准则新规导致财报出现了“偏差”。

　　一、持续减持股票，回购并不积极

　　伯克希尔今年上半年回购了21亿美元的自家股票。不过，二季度4亿美元的回购额不仅低于一季度的17亿美元，也低于巴克莱分析师预期的15亿美元。

　　伯克希尔董事会2018年改变了回购政策，自政策调整以来，公司仅回购了34亿美元股票。

　　财报还显示，截至2019年6月30日，伯克希尔的权益性证券投资约69%的总公允价值集中在5家公司：美国运通公司187亿美元、苹果公司505亿美元、美国银行276亿美元、可口可乐204亿美元、富国银行205亿美元。

　　对伯克希尔财报进行分析后发现，该公司已连续两个季度净卖出股票资产，二季度净卖出额比一季度还要多出10亿美元，并创下该公司2017年底以来最大季度净卖出额纪录。与之形成鲜明对照的是，去年四个季度伯克希尔都是股票资产的积极买家，仅在去年第三季度就净买入近130亿美元。

　　截至今年6月底，伯克希尔持有1224亿美元的现金和现金等价物。巴菲特自从2015年8月购买Precision Castparts公司后，一直在寻求大型并购目标，可惜他的“猎枪”一直没有猎到令他满意的“大象”。

　　不过，巴菲特在4月承诺投资100亿美元，帮助西方石油公司(Western Petroleum)收购其竞争对手阿纳达科石油公司(Anardako Petroleum)，变相进军油气领域。他是否会持续增加在油气领域的投资，后市值得关注。

　　二、会计准则新规导致财报“偏差”

　　伯克希尔哈撒韦公司二季度实现净利润表面上大超预期，实际上却是会计准则新规导致财报出现了“偏差”。

　　数据显示，伯克希尔公司第二季度股东应占净利润为140.73亿美元，较去年同期的120.11亿美元增长17.2%;营收为635.98亿美元，较去年同期的622亿美元增长2%。

　　巴菲特在今年2月的致股东信中指出，一般公认会计准则(GAAP)新规要求将未实现的投资组合资本损益计入利润统计中，他和芒格都表示反对，因为这可能会误导投资者。

　　由于伯克希尔持有的可交易证券规模过大，“这种按市价计价的变化会令伯克希尔的利润发生狂野且反复无常的波动”。巴菲特强调称：“我们的建议是，继续关注营业利润，不要过度关注未实现的资本损益等。”

　　二季度，巴菲特担心的事情终于出现了：伯克希尔当季持有的可交易证券以及衍生品出现大额“未实现”的浮盈，提振了公司业绩。

　　数据显示，二季度伯克希尔在投资方面的“未实现”浮盈达到77.66亿美元，在衍生品方面“未实现”的浮盈达到1.68亿美元，总投资浮盈达到79.34亿美元，远远高于季度营业利润。若将投资浮盈剔除，只观察营业利润，伯克希尔当季营业利润为61.39亿美元，较去年同期的68.93亿美元下滑10.9%。