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从洋河股份早前公布的19年业绩快报，我们发现到洋河股份在19年业绩失速了，营收同比下滑4.34%，净利润同比下滑9.53%。白酒行业在A股本来是个好赛道，白马股也不少，但为何洋河股份却落后于同行呢？洋河股份股票值不值得买？
公司的业绩无非是受行业、自身产品、品牌、销售等方面的影响。行业上，虽然去年白酒行业整体有所放缓，但从其他企业的增速来看，行业本身没有问题。而产品和品牌也未爆出安全、品牌伤害的问题。根据公司在巨潮资讯披露的消息，公司在上半年做了一些营销上的调整，如针对省内竞争态势对组织架构进行调整、主动采取控货措施让渠道库存更合理等，再加上今世缘等其他产品的竞争，导致了业绩的下滑。
其问题主要就表现在几个方面，首先洋河经销商压货比较多，货压得太多了厂商自然也会有压力；其次洋河经销商很多，而且没有合理管理，经常打价格战，导致经销商利润不高，销售自然就没有动力，既然洋河人产品盈利小，经销商自然转而推销其他产品，最终导致经销商忠诚度不高。
目前，已经看到了有一定的成效，虽然现在短期上业绩有所影响，但通过这一系列的改革，渠道、库存和价格都有了改善，将来有望恢复增长。
再看看洋河与其他同行的对比。洋河的营收和净利润规模已经多年排在行业第三，仅次于茅台和五粮液，拉开泸州老窖一个大身位。这些年的发展还是比较优秀的。洋河销售毛利率达70%以上，虽然排在第10为，但近几年在逐步提升，未来加大高端就梦之蓝的布局有望继续提升毛利率。净利率长年维持在33%左右，和五粮液、泸州老窖不相上下，仅次于茅台。
洋河ROE长年维持在22%以上。也是处于头部水平。每股收益更是仅此于茅台，位居第二。在资产端方面，货币资金和金融资产合计高达172亿，占资产比例为37.18%，准现金充裕。负债端，负债比例21.68%，没有短期负债，长期借款只有7.27，偿债压力小。
公司存在的问题已经在有效改善，而且整体的基本面相当优质。洋河现在不管是市盈率、市销率还是市净率，都远低于行业平均水平。作为行业第三规模的酒企，资产相对优质，即便是未来业绩不增长，光是现在的资产都远不止这个估值，因此现在被市场低估的，未来公司经过调整后，有望迎来估值和业绩的戴维斯双击，非常值得关注。
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