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第一财经同乐坊途牛逼近退市红线，股价近30日不足1美元 一、股价近30日不足1美元 回顾途牛的市场表现，自2014年5月成功登陆纳斯达克，可谓是“上市即巅峰”。据同花顺显示，2014年7月31日，途牛的股价上升至20.62美元/股，此后便在震荡中一路下滑。 4月3日途牛以1美元/股收盘，在休市了两天之后，4月6日开始，途牛的股价一直低于1美元/股。按照纳斯达克的规定，上市公司股价如连续30个交易日低于1美元，将收到预亏警告;收到警告的公司如果不能在90天内将股价提升到交易标准，将被迫退市。
此外，如上图所示，彼时途牛股票的换手率尚有24.68%， 而截至北京时间5月12日，途牛股票的换手率仅有0.11%。 股票换手率的高低，从一定程度上可以反映出股票的流通性。换手率高一般意味着股票的流通性较好，进出市场比较容易，不会出现想买买不到，想卖卖不出的现象，具有较强的变现能力。 据数据显示，2018年12月31日新加坡投资公司淡马锡控股持有途牛2458.33万股;而2019年5月29日，淡马锡控股持有股份为1831.66万股;截至2020年4月2日，淡马锡控股持有股份仅为1758.47万股。 从持股份额来看，淡马锡控股从2018年至今，两度减持途牛的股份。此外，途牛的高管亦有所变动。今年4月9日，途牛公告称，其首席财务官(CFO)辛怡因个人原因递交辞呈，将于2020年5月31日正式离职。 按照时间计算，截至北京时间5月12日，途牛已经连续26天股价低于1美元，本周五途牛的股价是否能回到1美元/股以上，将决定着途牛是否会收到预亏警告。如果途牛收到了预亏警告，那么留给途牛自救的时间，仅有90天了。从时间上看，90天的时间正值6月、7月、8月。按照往年，7月、8月正值暑假黄金时间，也是出行旅游的高峰期。 然而，途牛所“差”的并不只是一个“黄金周”。 二、上市六年，亏损了59.78亿元 数据显示，途牛自2014年上市以来，累计亏损了59.78亿元，平均下来每年亏损近10亿元。然而同为从事线上旅游服务业务、同为纳斯达克上市的携程却在6年间净赚了116.11亿元。更为“惊叹”的是，2019年在携程实现的归母净利润高达70.11亿元的同时，途牛亏损了6.99亿元，成为6年来，二者“距离”最远的一年。 除此之外，途牛的销售收入的收益水平亦不理想。企业的销售收入水平可以通过销售净利率来体现，该指标反映每一元销售收入带来的净利润。正如下图所示，途牛的销售净利率一直处于零线条以下。 同是从事线上旅游服务，同是服务于国内群体，为何差距如此之大?这一点，可以从二者的收入结构中得到解答。正如下图所示，途牛的收入结构过于单一。 2014年上市至今，途牛的收入结构中仅有打包旅游收入及从保险公司、签证申请等其他业务所收取的收入。2014年，途牛的打包旅游收入占比高达99%，截至2019年12月31日，其打包旅游的收入占比虽有下降，但依旧占据了76%的份额。 相比之下，携程的收入结构中，2019年打包旅游收入仅贡献了3.51%的收入，占比最低;除了保险公司、签证申请等其他业务收入外，收入贡献占比最多的是交通票务收入，占比高达39.06%;其次是酒店住宿所贡献的收入，占比37.84%。 |
