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转型主动管理 经济观察报记者采访的多家券商都在转型主动管理，事实上，券商近两年都在做去通道整改。 另一家小型券商人士也表示，资管新规下，公司主动资管压缩结构化产品，积极降杠杆。此外，伴随着银行理财资金增速放缓，券商资管委外业务增速也在放缓。 中信证券通道业务也严格按照资管新规来整改，据魏星介绍，“有一些产品已经转成主动管理，有一些产品估值方法不适当或开放安排不合理的就进行相应的调整，这都是按照新规来进行调整，根据每个账户的差异进行调整。”“我们强调权益类的主动管理，这块也是我们今年发力的一个重点。增加权益类净值型的主动管理的产品，我们的产品线上已经有了一些优质的产品，一些优秀明星投资经理的产品要加大发行的力度，通过各种各样的方式满足客户对于权益市场投资需要，我觉得这些都是券商都已经在做的一些事情。”魏星表示。 上述小型券商资管人士解读道，新规对券商资管业务具有巨大冲击。通道等“传统业务模式”将逐渐萎缩，主动管理将成为大势所趋。业内比较一致的转型方向就是发挥私募优势，加强主动管理，是券商资管的根本出路。相比于公募，私募投资范围更广，限制更少。 银河证券非银分析师武平平在最新研报中称，“去刚兑、去杠杆、去通道”环境下，提升投资管理能力是券商资管的核心竞争力，主动管理能力强且风控合规完善的券商受到的影响相对较小，且未来优势会愈发明显，主动管理能力弱且风控不完善的券商受到的冲击相对较大。 |
