那么,被收购的Phenix究竟表现如何?请数字君说话。

2009年乃中国老板亮相后的首个完整财务年度。以人民币计,该公司全年净收入5.67亿元,其中Kappa业务板块为1.91亿元,Phenix传统业务板块为3.76亿元。而截至今年3月末的最新一个财年,日本公司全年净收入为3.01亿元,较2009年下降了47%。其中9900万元的Kappa板块和2.02亿元的Phenix板块均系历史最差表现。可以发现,除了在2010年录得7.93%的同比增长外,日本公司在净收入一项上表现不佳,乃至从2012年后逐年下挫。

至于在净利润一项中,同样以人民币计,2009年为4500万元,最新一个财年则是亏损了4600万元。值得注意的是,出现首个亏损的年份为2013年,当年亏损2600万元人民币。这一年安倍政府上台,日元曾出现大幅贬值。

还有一个指标不妨一看。从2009年至最新一份财报,中国动向日本公司累计净亏损近22亿日元,若参考各年汇率变动,则累计净亏损人民币7000万元。

2022北京冬奥会在即,Phenix的滑雪系列服装业务无论在中国本土还是在其强项的日本和欧洲市场或有所作为,而长期仅及其二分之一的日本Kappa业务,更像是食之无味弃之可惜的鸡肋。

陈义红当断则断。2020年7月31日,中国动向宣布以1300万美元作价将Kappa日本商标及知识产权杂项资产售于BasicNet S.p.A.旗下公司。后者,恰是Kappa品牌的意大利“祖家”。据悉,该项出售将录得1093万美元(约合7673万元人民币)的收益。

对照一下之前的累计亏损金额,9.6%的正向收益相比于当初的欧力士已略有进步。切记,Phenix主打业务尚在中国动向手中。

12年前的4月29日,陈义红如愿以偿。那一天,中国传统日历牌上注明“宜沐浴、结网、取渔”——一个黄道吉日!或许,每一位收购日本公司的中国老板都曾有过类似的心理暗示。问题是,往往只能对明天有一个恰到好处的期许。

有观察家留意到,2008年至2010年期间正是中资入日的第一个高峰,除了中国动向,2009年苏宁收购日本老牌家电量贩店Laox,以及2010年如意集团收购日本大型服装集团Renown,就更为媒体界所追捧。

原因有三。第一,上述两家公司的历史更为悠久。其中,Laox诞生于1930年,而Renown出生的1902年,伊丽莎白二世的曾祖父爱德华七世刚刚登基,威利斯·开利才发明空调。

其二,两家公司无论是品牌影响力还是全年营收均大幅高于Phenix公司。顶重要的,Laox与Renown此前已分别在东京证交所Ⅱ部和Ⅰ部主板上市。

第三,收购金额更大。苏宁针对首笔28.36%股权交割开出的支票就是8亿日元,约合5730万元人民币。此后,其又一路增持至41.85%。如意集团出手更是阔绰。聘礼单上写着:40亿日元,约合3.1亿人民币。

尽管与Phenix一样,后两家日本公司在中资入主前均长期陷入业务低迷,甚至也都被日本私募股权投资机构介入,但所谓“豆腐倒了,架子还在”,一旦成功与中国市场嫁接,资本市场当然高看一线。

以Laox为例,该公司2000年1月的股价一度达到8010日元/股,而随着业绩萎靡不振,至2009年3月13日仅收报120日元/股,整个公司拥有的店铺数量亦从高峰期的150家锐减至6家,员工人数不满百名。然而,基于苏宁的拯救行动,7月24日其股价已回升至2440日元/股,133天劲升2033%。由于中国游客的疯狂涌入,从电饭煲到马桶盖,Laox一度大获其利。2014年6月27日至2015年7月24日,公司股价13个月再涨9.36倍。

现在?好吧,今年4月3日Laox收于118日元/股,创下11年来最低记录。无他,业绩使然。数据显示,自2016年亏损15亿日元后,该公司表现呈断崖式下滑,至2019财年,全年营业利润为-31.03亿日元,较上年同期放大3.29倍,经营利润为-36.94亿日元,较上年同期放大2.75倍。也是在这一年,苏宁A股年报中剔除了Laox公司的所有数据。

而曾被视为中日主板上市公司并购第一案的主角之一,Renown的命运更为“水逆”。至今年5月18日,负债总额已达138.79亿日元的该公司宣布启动破产保护程序并进入东交所除牌程序。6月14日是一个“告别日”,Renown以4日元/股惨淡离去。要知道10年前如意集团抛出绣球时其股价曾见到468日元/股。当然,作为甲方的如意集团(002193.SZ)半斤八两,其A股最新市值也不过19亿元人民币。

“现在备受青睐者,将来却可能日渐衰朽”,仍然来自古罗马诗人贺拉斯,格雷厄姆也同样引用在他的书中。(文/施南)