中美股市再现“跷跷板”行情，美国是不是真衰退-财经界

自今年年初以来，美联储已加息 225 个基点。随着美联储主席杰罗姆鲍威尔最近的评论，市场似乎已经听到了放缓的说法。他指出，加息75个基点将“异常大”，并可能随着政策收紧而放缓。随着利率回归中性区域，前瞻指引变得不那么清晰。 Sarasin 高级分析师 David Sycamore 对记者说：“虽然这不是一个完整的‘鸽派转向’，但美联储已经迈出了迈向‘鸽派舞池’的第一步。”这将使美联储能够灵活地在年底前放松货币紧缩政策。

百达翡丽高级美国经济学家高东敏对记者表示：“虽然美联储仍然关注高通胀，但对衰退风险的首次让步已经发生。” “目前，美联储仍然拒绝使用‘衰退’一词，而是关注劳动力市场的强度。目前的共识是，bp 值已从 75BP 上调至 50BP。最终的考验将在世界11 月、12 月或 8 月在杰克逊霍尔中心举行。在银行年会上举行美国股市上涨显然与这些信号有关美国主要科技股连续第二天上涨收盘特斯拉周五收盘 2.2% 苹果报告第二季度收益下降 11%，但降幅低于预期。

iPhone 销量增长 2.8%，然后 -Hours 增长近 4%。我们可以说是市场在期待，交易员开始期待中航信托宏观策略总监吴兆英告诉记者，美国投资者7月份的预期依次是滞胀、衰退和复苏。并反映对未来一到两年的预期。另一方面，当前的美国经济是基于基本面的。美国经济仍处于滞胀状态，通胀上升，经济下滑。回归基本面，美国股市继续下跌，而美国国债收益率和美元指数继续上涨。

在他看来，美股未来将在会阴部下跌，而不是大幅下跌。标普500市盈率恢复到相对正常水平，从年初的26.4倍跌至7月底的19.2倍，市盈率维持高位。在美国加息的过程中，我们还没有看到像上半年那样的大幅加息。与此同时，美国经济下行压力加大，企业盈利增长放缓。因此，未来美股不会消除估值潜力，但会损害利润。一场全面的衰退尚未到来，但这是不可避免的。展望未来，经济衰退及其全球影响将继续成为焦点。这种所谓的“技术性衰退”是如何产生的？真的是衰退吗？

值得注意的是，第二季度实际 GDP 年化增长率为 0.9%，低于市场普遍预期的 1.3%。其中，大宗商品消费、库存和住房投资为主要驱动力，拉动实际GDP 3.8个百分点。政府支出也有所下降（联邦 -3.2%，州和地方 -1.2%）；一个主要亮点是知识产权投资的年化增长率为 9.2%。高盛认为，这种技术衰退不能称为真正的衰退。衰退的官方定义是几个变量变化的程度和速度的组合，其中大部分变量在今年上半年继续扩大。例如，失业率维持在历史低位，初请失业金人数高于预期，持续申请失业救济人数略高于预期。