衰退影响下美债收益率暴跌，中美利差未来可能还将走阔

上周，美联储一如预期加息 75 个基点，但美联储主席杰罗姆鲍威尔出人意料地发表评论称美国经济增长前景疲弱。他指出，加息75个基点将“异常大”，并可能随着政策收紧而放缓。随着利率回归中性区域，前瞻指引变得不那么清晰。

他还重申了联邦公开市场委员会 (FOMC) 的目标，即通过将经济增长放缓至低于潜在水平而不是导致衰退来平衡供需。随着 ETF 的隐含波动性降低，2023 年降息的可能性增加，2023 年降息的可能性大幅下降。美国国债收益率和 10 年期国债收益率立即下降 7 个基点，交易员似乎有一个直接的暗示。

测试四月低点。股市大幅反弹。 7月初，第一财经报道称，随着经济衰退预期的增强，美国债券收益率可能开始下降（价格上涨），这表明“股票和债券的双重杀戮发生了变化，避险资金重新进入债券市场。新加坡一家大型资产管理公司的投资经理此前对记者表示。渣打银行首席全球策略师罗伯逊对记者表示，10年期美国国债收益率的下降主要是由于收益所致。平衡通胀：我们认为长期国债的名义收益率可能会从目前的 2.7% 进一步下降至 2.5%，而不是在过去一个月上升至 3%，而且速度大致相同。

“市场现在认为加息周期即将结束的事实将在短期内推动风险资产的改善。我们不希望在冒险阵营中过于激进。 .加息的主题还没有结束，联邦基金利率目前处于中性区间。消费者价格指数 (CPI) 为 9.1%，核心个人消费支出 (PC) 为 9.1%。 E) 的 4.7%。在通胀如此之高的情况下，很难说加息已经结束。据第一财经近期报道，美国国内生产总值（GDP）连续两个季度出现负增长，但本次技术性衰退距离真正的衰退还很遥远，大部分变量在上半年继续扩大2018 年。

今年。例如，失业率保持在历史低位，初请失业金人数高于预期，但持续申请失业救济人数略高于预期。 “从历史上看，加息需要 12 到 18 个月才能对实体经济活动产生全面影响。因此，美联储仍在从去年的涨势中反弹，只是在错误的时间加息。两周前，2高级分析师 City Index Lazada 告诉记者，一年期和 10 年期国债收益率从 2000 年的水平扩大至 25 个基点，这是四个季度以来最严重的逆转。高盛的研究表明，在过去的 60 年周期中，收益率曲线倒挂平均会导致经济衰退 12 个月，这种相关性是正确的。