从行业报告来看，腾讯云的落地成绩单还不错。根据Canalys数据，截止2019年Q3腾讯云服务的市占率为18.6%，仅次于阿里云。

疫情期间，腾讯在教育、医疗、政务等民生领域，扮演了非常重要的角色。目前，腾讯的政务云已经支持100多个中央部委及地方政府部门上线疫情服务相关小程序。其中“防疫健康码”已覆盖超过7亿人口，累计亮码人次近10亿，是服务用户最多的健康码。

4.投资业务

投资业务指的是腾讯财报中的其它收益净额。该项业务虽然不影响公司毛利，但会对公司的归母净利润产生影响。这一项主要包括，如因若干投资公司的资本活动产生的视同处置收益净额，以及因若干投资公司的估值增加而产生的公允价值收益，以及若干投资的减值拨备。

从腾讯的其它收益净额看，在大多数情况下，腾讯的投资业务都能为高速带来正向收益。这也说明腾讯依靠自身强大的赋能能力，往往可以为被投企业带来价值提升。

需要注意的是，腾讯的投资业务带来的利润变化并不能真正反映主营业务本身产生的利润变化，因此如果要看腾讯主营业务本身产生的利润变化，应该参考剔除了投资收益（亏损）的Non-GAAP净利润。

腾讯的Q4的财报只反映了腾讯当季度的经营业绩，要看腾讯近年来的业务变化，还要从更长周期来观察腾讯的业绩变化。

/ 02 /腾讯告别赚快钱

纵观2019年，腾讯营收增速在Q1出现短暂下滑后，基本维持在20%以上。现在回过头看，收入增速的短暂下滑，是腾讯战略调整的结果。

随着产业互联网的发力，腾讯已经从众所周知的消费互联网平台，逐步变成消费+产业互联网两条腿走路的巨头。

从收入结构看，随着金融科技和企业服务占比提升，腾讯的游戏、金融科技和企业服务、广告、社交网络的营收占比均在19%-30%之间，整个营收结构趋于平衡。于腾讯而言，多元化的收入结构，极大降低了单一业务波动带来的风险。