印钱、发债给老百姓发钱会引发通胀，那么发购物券、代金券呢？

全球经济下行，各国政府纷纷采取了财政和货币政策来应对危机，其中一个常见的做法就是向老百姓发放现金或者购物券、代金券等形式的补贴，以刺激消费和扩大需求。

然而，这些政策的效果和影响如何呢？它们是否会导致通货膨胀的风险呢？

01印钱、发债

印钱、发债给老百姓发钱是一种直接增加货币供应量的方式，它会降低货币的购买力，从而导致通货膨胀。

货币数量论认为，货币供应量乘以货币流通速度等于价格水平乘以实际产出。如果实际产出不变或者增长缓慢，而货币供应量大幅增加，那么价格水平就会上升，即通货膨胀。

央行资产负债表，则反映了央行如何通过印钱或者发债来增加基础货币（高能货币），并通过商业银行的派生过程来扩大广义货币（M2）供应量。

每一笔央行发行的基础货币都是央行的负债，必须要对应一笔资产（主要两条途径：外汇储备和对银行债权）。

如果央行不断增加基础货币，并通过商业银行向老百姓发放贷款或者直接向老百姓转账（直达机制），那么广义货币供应量就会大幅增加，从而导致通胀压力。

在2020年美国政府为了应对疫情危机，通过了总额达到2.8万亿美元的财政刺激计划，并通过美联储，向老百姓直接发放了1200美元或者600美元的现金支票。

这导致了美国M2年增长率从2019年底的6.7%，飙升到2020年底的25.1%，而美国CPI年增长率也从2020年5月的0.1%上升到2021年5月的5%，创下13年来新高。

02增加消费需求

发购物券、代金券给老百姓是一种间接增加消费需求的方式，它不会直接增加货币供应量，但也可能会引起通胀。

消费券是一种有限制性和有时效性的补贴，它只能在指定的场所、时间和品类上使用，不能兑换成现金或者存入银行。

因此，消费券不会直接增加货币供应量，也不会改变货币流通速度，而是通过激发消费者的边际消费倾向来增加消费需求。

消费券的效果取决于多个因素，如发放规模、对象、方式、时机、品类等。

一般来说，消费券的目标是刺激那些受疫情影响较大、需求不足的行业，如餐饮、旅游、文化等，以及那些低收入或者消费意愿较低的群体，如老年人、低保户等。

如果消费券能够有效地达到这些目标，那么它就能够扩大总需求，促进经济恢复，从而带动总供给的增加，减少通胀压力。

如果消费券发放的规模过大，超出了市场的承受能力，或者发放的对象和方式不合理，导致消费券被套现、转卖或者滥用；

或者发放的时机和品类不适当，引发了恐慌性抢购或者需求前移，那么消费券就可能会造成部分行业或者品类的供需失衡，推高价格水平，从而引起通胀。

在2020年多地发放了各种形式的消费券，总额达到数百亿元。这些消费券对于提振市场信心和恢复消费有一定的作用，但也出现了一些问题，如抢券难、使用限制多、倒卖套现等。

03并非万能

印钱、发债给老百姓发钱和发购物券、代金券给老百姓都是政府为了应对危机而采取的非常规政策措施，它们都有一定的正面效果，但也都有一定的负面风险。

因此，在制定和实施这些政策时，应该充分考虑其可持续性和协调性，避免过度刺激或者过度收紧，保持政策的适度和稳定。

政府向老百姓发钱或者发券都会增加政府的财政支出，如果财政收入不足以覆盖支出，那么政府就需要通过增加债务来弥补赤字。

这就会导致政府债务水平上升，增加未来偿债的压力和风险。因此，在采取这些措施时，应该根据经济形势和财政状况进行合理安排，避免造成财政不可持续。

政府向老百姓发钱或者发券都会影响货币市场和实物市场的运行，如果没有与之相配套的货币政策和产业政策，那么就可能会出现货币超发、资产泡沫、产能过剩等问题。

因此，在采取这些措施时，应该与央行和相关部门进行有效沟通和协调，保持政策的一致性和连续性。