海能投顾：无惧调整的中药板块发生了什么？-财经界

新天药业

首先来看一下公司的基本情况。公司专注于中药创新药。公司已上市的坤泰胶囊和宁泌泰胶囊及即将上市产品，如果现在进行研发，按照新的分类标准，均属于1类中药新药。公司在研究过程中，不拘泥于“中药”身份，以临床一线疗法为对照，注重循证医学证据和治疗机制研究，临床试验设计包括与一线用药进行头对头比较，或与安慰剂进行随机、双盲对照等，采用现代的研究方法学进行研究，数据经得起检验。同时，公司还前瞻性布局药材溯源系统，源头控制中成药质量。

公司股权激励目标三年倍增。产品布局上，采取老产品二次开发+新品种研发+二线品种挖潜。公司对老产品进行二次开发，通过拓展适应症延长产品生命周期。3个在研新产品术愈通颗粒、龙芩盆腔舒颗粒、苦莪洁阴凝胶已经结束临床。公司做好妇科大单品坤泰胶囊的同时，已经形成妇科产品集群。长期还将逐步拓展到男科、儿科等领域。销售层面扩展渠道，一方面深耕院内市场，不断加大医院覆盖，另一方面增加OTC渠道的投入力度，挖掘OTC渠道的销售潜力，力争院外渠道的销售占比从当前20%~30%提升至50%以上。公司产能供给保障充足。股权激励目标三年倍增，未来大概率超预期完成。

接下来一起来看一下公司的基本面情况，公司2021年前三季度实现营业总收入7.5亿，同比增长37.5%；实现归母净利润8893.3万，同比增长45.7%；每股收益为0.77元。公司2021三季度营业成本1.5亿，同比增长30.6%，低于营业收入37.5%的增速，导致毛利率上升1.1%。期间费用率为64.4%，同去年相比变化不大。

（以上内容来自该公司研报）

持续看好中药板块行情的逻辑拆解：

首先就在上个月，也就是去年末的时候，国家要深入对医疗保障制度改革，大力扶持和加强中医药传承创新发展，同时还要将符合条件的中医医药机构纳入医保定点，这个消息就是一个重要的信号，说明国家已经开始着力加强医药行业，尤其是中药行业的管理力度以及扶持力度。加大强化中医药服务价格管理、将特定的中药和中医医疗服务项目纳入医保支付范围、完善适合中医药特点的支付政策。这对于中药改革来说可谓是进了一大步。

另外一方面来看，本次的文件政策主要是考量了中医药和中医服务扩大了医保支付范围，从而将推动中药量的需求进一步释放，无独有偶，中医机构们对已经实行DRG和按病种分值付费的地区，适当提高中医医疗机构、中医病种的系数和分值，这属于对该领域的重大扶持，说明问题变得更简单了，让中医药和中医医疗服务可以有更多时间探索DRG的支付。同时也从另一个方面进一步表明了国家对中医药高度认可的态度，强化了对中医药行业发展的支持。

如果细心的投资者，大家应该也发现了，为了解决城镇化导致中药材面积下降的问题，从5年前开始，我国对中药材行业大力扶持中药材种植。权威数据显示，过去三年以来，咱国家中药材种植面积呈现上升趋势;从5年前的3500万亩上升至去年的接近9000万亩。从这一点也充分说明了国家对于中药行业的重视已经体现在实践层面上。

最后就是中药行业的估值情况，前中证中药指数（930641）的PE（TTM）为33.7，与医药整体44.6的估值相比具有一定优势，同时也是医药各细分领域中估值较低的子板块。资金都是很聪明的，政策支持的行业，叠加资金的围猎以及板块的估值相对便宜，目前来看，中药行业还有的搞。