大立科技重组给管理层有直接关系吗？

故伎重演又再度失败，此时大立科技(002214.SZ)备感舆论压力。

因重组停牌3个月后，2月29日，大立科技复牌并发公告称终止重组，同时公布了2011年年报，数据显示，公司2011年实现营业收入同比减少10.70%，实现归属于上市公司股东的净利润则同比减少42.01%。

两度重组均以告败结束，尝试设立公司又同样失败，不仅如此，作为国内二级市场少见的红外设备生产商的大立科技还承受着业绩步步下滑的现实。更严重的是，公司似乎还未找到突破困境之法。

重组再度失败

管理层被指态度不严肃

实际上，这并不是大立科技第一次宣告重组失败。

2011年3月8日，大立科技公告，公司正在筹划重大资产重组事项并停牌，然而，去年4月6日大立科技却公告，重组各方未能就资产重组预案达成一致，公司决定终止筹划重大资产重组事宜；当日大立科技复牌后立即跌停，连续5个交易日大立科技累计跌幅为24.93%，位列去年4月A股跌幅首位，并套牢众多机构及游资。

之后，大立科技并未放弃重组的尝试，2011年11月，该公司再度停牌筹划重组事宜。与第一次重组一致的是资金的“先知先觉”，在停牌前的去年10月底至11月初，大立科技曾经连续上涨，从最低时每股30.51元一路涨至停牌前的37.9元，两机构还在10月24日大跌时分别买入338.3万元和106.6万元。

大立科技2011年年报显示，该股机构投资者包括鹏华优质治理股票型证券投资基金(LOF)、嘉实主题精选混合型证券投资基金、全国社保基金一零六组合、汇富7、东吴进取策略灵活配置混合型开放式证券投资基金、东吴新经济股票型证券投资基金、华富竞争力优选混合型证券投资基金、东吴新创业股票型证券投资基金、广发中小板300交易型开放式指数证券投资基金联接基金等。而不幸的是，二度重组再度告败。

诸多负面因素的打压下，复牌后该股连续2日一字跌停。3月2日，公司股价再度以跌停开盘，但随后打开跌停，成交量急速放大，但尾盘仍旧下跌1.5%。3月9日，大立科技报收于30.15元，涨3.75%。

对于此次重组失败，大立科技称，“公司股票停牌期间，初步完成了标的资产尽职调查、审计、预评估等工作，并初步拟定了重组预案；但由于重大资产重组所涉及的标的资产构成较为复杂，虽经充分论证，部分标的资产仍不完全符合《上市公司重大资产重组管理办法》的相关条件。公司决定终止筹划本次重大资产重组事宜。”

而对于重组告败之具体细节，记者多次拨打上市公司证券办电话，对方始终无人接听。

曾经参与该股投资的重庆穿石投资基金经理周强向记者表示，“给我的感觉是大立科技管理层在对待重组一事上很不严肃，不禁要怀疑大立科技管理层以及相关人员的专业水准。两度重组失败，且每次重组前坊间都先有传闻，甚至在一些股吧还有消息准确的帖子出现，资金也跟风而进，之后是股价的连续上涨。我认为，很可能大立科技不久之后又会再导一次重组。”

业绩再度下滑

困境之下难以突围

大立科技在宣布重组失败之时，也公布了一份让投资者同样失望的年报。

2011年报显示，公司2011年营业收入2.3亿元，同比下降10.7%；归属于上市公司股东的净利润达3094万元，同比下降42.01%；基本每股收益0.31元。

对于这份令人失望的业绩报告，大立科技称，报告期公司销售费用较上年同期增长35.41%，主要是公司加大市场推广力度，广告、展会费用及差旅费增长所致。管理费用较上年同期增长22.86%，则是由于公司逐年加大新产品研发及技术创新的投入，研发费用相应增加。而财务费用较上年同期数增长78.22%，主要系流动资金借款增加以及利率上升导致的利息支出增加所致。

2011公司三季报显示，前三季度仅实现1829万元净利润，同比下滑48.83%的成绩单，大大低于市场预期。

“民用红外产品主要应用于工业、电力等行业。由于技术以及市场需求空间等因素影响，短期内民用市场尚且难以放量。随着我国军队现代化的推进，军用市场的放量将是公司未来业绩增长的主要驱动力。”天相投顾元器件组分析师邹高认为大立科技民用市场短期仍难以放量，未来发展主要靠军品。

上海一位不愿具名的分析师向记者表示：“从行业来讲，我并不是很看好红外成像。在民用方面，没有高亮LED之前，红外用来做晚上的安防监控，现在的摄像头加载高亮LED，晚上看清人脸都可以，红外反而只能看轮廓。大立科技2.28亿元的营业收入，国内比重2.1亿元，这其中军购比例不知道具体占多少，但由于国内民用市场由于种种原因尚难开拓，这个公司的发展突破点确实得靠军用。”

相对来说，A股市场的另一红外设备生产商——高德红外则优质很多。年报显示，高德红外2011年主营收入3个亿，毛利率60%，净利1.03亿元，每股收益0.34元。

而在宣布净利润下降四成的同时，大立科技还宣布大立科技的董事会撤销了设立浙江大立光电传感系统有限公司的议案。

2011年4月7日，大立科技与刘辉、杨丹青、马光辉等5位自然人签署了《设立合资公司协议书》，各方决定共同出资设立浙江大立光电传感系统有限公司(下称“合资公司”)，合资公司注册资本500万元人民币。其中，公司出资375万元，占合资公司注册资本的75%；其他自然人股东合计出资125万元，占合资公司注册资本的25%。

当时，大立科技称设立该公司的目的在于“依托公司在国内红外热像仪行业的领先优势，为公司在红外热像仪系统应用方面的发展奠定基础，在此基础上对各项资源进行有效整合，以期取得较好的市场回报”。

而后良久此事一直被搁置，直至2012年2月29日公司称“由于客观因素的影响导致项目设立的时机尚未成熟”而撤销了大立光电的设立。

大立科技打算如何突破困境？记者查阅大立科技2011年年报，在2012年经营计划一栏中，大立科技并没有陈述相关的具体计划，较为含糊地表示继续坚守经营理念，坚持服务宗旨，并把握红外热像仪产业发展的机遇。

“短期内，大立科技在一系列负面新闻之下，风险巨大，不要参与为好。”周强建议。