兴业证券张忆东：下半年A股有望跑赢海外市场 “新半军”仍是行情引领者

兴业证券全国首期的策略分析师张毅东近日在投资策略上发表了自己的观点，他认为如果是中长期，海外将步入类滞胀以及全球化红利期的时候，已经过去了加半年的美股市场的走向衰退的形势，他们核心的变量其实就是杀盈利，进而再次出现了杀估值，最终形成了一种戴维斯双杀的情况下没骨在最快的时候今年四季度后才能够达到见底的效果，其实中国的经济仍处于较强的一种风险的抵御能力，所以不仅拥有市场庞大的内需情况完善上下的产业链也是有着一定的风险的。

其实与欧美不同的就是中国的投资时钟始终是向若复苏，下半年A股是有望跑赢海外市场的，所以整体的趋势还是非常不错的，具体到产业层面的时候，张忆东认为中长期看得心，那么就是国防科技信息科技以及能源科技，也是行情的主线，应该是深度的挖掘，相信中国的国运以及消费还有价值的配角，甚至性价比做波段的操作都是非常不错的，它还补充到其实新半军的追高确实有着一定的风险，但这个风险在短期波动风险以及短期波动风险更大的时候，其实就是几率的一种风险。

在过去的30年以美国为代表的发达国家，其实享受到了全国化的一种红也低通胀的一度，成为一种常态，不过自1994年开始，商品的通胀长期主导了美国核心的通胀，不为并且维持了低位运行这一方向是全球化红利导致的，美国高度依赖外部商品攻击，另一方面美元作为国际储备的货币以及美国主导的国际经营的机构，帮助了国内熨平了通胀的情况。

不过当美国经济特别活跃的时候，服务通胀出现了上升的情况，而且伴随着美国加息以及美元升值，还有美元计价商品，通胀都处于低位的徘徊。另外在美国经济衰退的时候，服务的通胀已经开始走向了弱段，这样商品的通胀反弹的力度并不是特别的大。

商品通胀和服务通胀次次消比长突破了近30年的低位，所以在整体的过程中，其实目前来说受到疫情的影响，全球的产业链供应都是属于更加不稳定的一种状态，欧美加速推广承接能源以及这些因素都导致了美国长期以来压制通胀外部平衡机制的情况被打破了。