2021年全球油服行业景气复苏，通源石油轻装上阵值得期待

本月，美国新任总统拜登宣布了其“100天承诺”计划，其中表示会于上任首100日为1亿人接种疫苗。而在上周三，美国疫苗日接种量达到100万剂，满足了拜登提出的100天接种1亿剂的标准，周五更是破纪录地接种了160万剂，全美接种总量达1900万。同时美国强生公司表示，其腺病毒载体疫苗有望在两周内获得紧急使用授权，数月内会供货1亿，相比现有需要接种2剂的疫苗，强生的疫苗只需接种1剂，而且不用低温保存，一旦应用，将会大大加快美国疫苗接种速度。

近日，高盛在报告中指出，美国拜登政府前期措施对油价构成利好。在拜登政府发布纾困计划后，高盛将额外财政支出规模预估从7，500亿美元提高至1.1万亿美元。若2021年和2022年实施2万亿美元刺激措施，美国石油需求可能会增加约20万桶/日，在强劲的需求推动和伊朗仍然受到制裁的情况下，市场将需要更多的页岩油。同时，将进一步助长美元贬值，从而提升以美元计价的大宗商品吸引力。而在此前，高盛就预计布伦特原油价格在今年二季度，有望上涨至65美元水平。

无独有偶，银河证券在近日晨报中指出，中长期受新冠疫苗接种带来的原油需求持续好转的影响，原油供需有望边际改善，预计价格将中枢向上。油价回暖利于油服行业的景气复苏，报告中推荐通源石油（300164）、石化油服等股票。

通源石油是以油气田增产为核心的国际油服企业，技术包括以页岩油气为代表的非常规油气开发的核心技术水平井钻井旋转导向技术、射孔技术和水力压裂技术等，其中射孔技术在全球处于领先地位，市场覆盖北美、国内两大市场。2020年受新冠疫情影响，通源石油业务受到冲击，但随着疫苗接种逐步推进，当前油价呈现逐步回升趋势，公司业务也在持续恢复。“随着疫苗接种持续推进，石油消费反弹，行业复苏回暖，公司被疫情压制的订单将逐步释放，2021年会是非常令人期待的年景。” 通源石油董事长张国桉表示。

疫情下强化三大核心技术，巩固核心竞争力

1月29日通源石油发布了2020年业绩预告，因疫情影响，公司预计2020年实现归母净利润-8.5亿元—-11亿元，同比转亏。主要原因是，公司计提了商誉资产以及其他资产合计6.5亿元—9亿元。

“公司在2018年、2019年都实现了15个亿以上的营业收入，可是到了2020年，疫情影响下我们没有办法施工，损失了近6成的收入，盈利能力下滑，所以我们依据相应会计准则等规定对商誉计提了减值准备。同时我们聚焦核心产品线建设，继续加强了旋转导向、射孔和压裂业务的核心竞争力，关闭了许多低附加值、低毛利率、回款困难的项目，因此对部分固定资产、存货等资产也计提了相应的减值准备。”张国桉表示。

据张国桉表示，虽然2020年受疫情影响公司业绩下滑，导致商誉等资产计提了减值准备，但是公司以页岩油气开发的核心技术水平井钻井旋转导向技术、射孔技术和水力压裂技术建立的三大核心产品线业务都在，客户、订单都没有流失，核心团队保持稳定，公司整体经营情况是健康的，经营性现金流量净额是正的，核心竞争力继续增强，而且2020年下半年国内外业务已经有非常明显的恢复，待行业回暖，公司竞争优势将进一步体现。

根据三季报，公司2020年前三季度研发费用同比增长47.97%，主要是公司为建设核心竞争能力，研发投入增加所致，持续强化旋转导向、射孔和水力压裂这三大非常规油气开发核心技术产品线建设。值得注意的是，尽管此前公司业务收入超过70%来自北美，但公司已将投资重心放在国内。“从战略来讲，我们仍然是中国、北美两大市场双轨发展，但方向会倾斜国内大循环，侧重于国内发展。目前公司已经基本停止了在美国的固定资产投资，并且加大了在国内的投资力度，主要原因还是响应国家对保障能源安全的呼吁及一系列部署。我们认为加大在国内的投资将是公司比较好的方向，实际上从2019年开始就已经在国内做了不少投资安排。值得一提的是，2020年全年我们在很多热点地方中标了很多订单，例如在四川盆地、鄂尔多斯盆地、松辽盆地、新疆地区塔里木盆地和吉木萨尔等区域都有中标旋转导向、射孔和压裂业务订单，这为2021年国内业务增长奠定了基础。” 张国桉表示。

轻装上阵，2021年值得期待

根据BP世界能源展望，预计未来二十年内全球石油天然气的需求增长和发展趋势不变。OECD最新预计显示，疫情受控后2021年全球经济增速4.25%，EIA预计全球原油需求增加580万桶/天。同时，2020年12月21日，国新办发表《新时代的中国能源发展》白皮书，再次强调了“提升油气勘探开发力度，促进增储上产，提高油气自给能力”。而当前国内和国际两个市场渐渐成为一个不可分割、相互影响的有机体，所形成的全球供需循环大体系初见端倪。

“前些年，中国的原油产量是连年下降的，因此国家提出了增储上产的‘七年行动方案’，天然气和原油产量要实现增长，国内景气度肯定是能保证的。因此，可以预期的是，“十四五”期间国内油气勘探开发力度将持续加大。”张国桉表示：“目前疫苗正在按照计划有序接种，我们可以预期的是随着疫苗接种持续推进，行业将逐步恢复，北美业务被压制的订单将释放，北美业务将实现反弹恢复。而国内我们在2020年已经中标了很多订单，这些订单将会给国内2021年带来稳定的增长，同时随着国内持续加大投资，2021年我们预期新增订单仍会持续增加。”

2020年在疫情笼罩的全球下，进一步催化了数字经济的崛起，政策导向以及历史性机遇也促使数字化加快自身发展的关键时期，并进一步促使油气产业链相关企业在经营效率和成本控制上必须要有更高的要求，在这一情形下通源石油加快战略布局数字化油服项目，运用大数据、人工智能对主营业务进行赋能。据悉，公司与金蝶云、百度云、IBM等伙伴的合作，已在2020年12月完成数字业务的顶层设计，2021年将全力构建数字化驱动的协同共生油服用户生态链，降本增效的同时，增强获客能力，提升通源石油高质量发展。