龙蟠科技：2020年归母净利同比增长59.20% 新能源布局加速推进

3月26日晚间，龙蟠科技（603906.SH）发布公告，2020年公司实现营业收入19.15亿元，同比增长11.77%；实现归母净利润2.03亿元，同比增长59.20%；扣非净利润1.86亿元，同比增长63.39%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.77元（含税），以资本公积每10股转增4股。

同时公司披露2021年财务预算，预计2021年营业收入25.5亿元，归母净利润2.5亿元。

车用尿素高速增长

盈利能力再上新台阶

龙蟠科技表示，2020年国内外经济环境动荡起伏，公司迅速做出应对与调整，业务总量保持较快增长。同时受国家环保政策的管控要求，柴油车尾气治理的监管越发严格，车用尿素溶液产品保持高速增长。

分业务看，2020年龙蟠科技润滑油产品销售54297.18吨，实现营业收入7.61亿元；车用尿素产品销售381204.49吨，实现营业收入6.42亿元；发动机冷却液产品销售77081.66吨，实现营业收入3.73亿元；车用养护品销售10683.42吨，实现营业收入5482.73万元。其中车用尿素、车用养护品营业收入同比增速分别为40.54%、15.32%，且两者毛利率分别为43.29%、44.09%，带动公司盈利能力进一步提升。

2020年公司加权平均净资产收益率14.15%，较去年同期提高4.35个百分点；销售毛利率37.83%，较去年同期提高3.26个百分点；销售净利率12.52%，较去年同期提高3.02个百分点。这是公司在2019年财务指标全面改善的基础上，盈利能力再次大幅提升。

截至报告期末，龙蟠科技净资产21.15亿元，资产负债率降至28.44%，在手货币资金9.09亿元，资产结构进一步优化。

根据公司11月披露的股权激励计划，龙蟠科技拟向激励对象授予600万份股票期权，约占总股本的1.77%，激励对象涵盖董事、中高管及核心技术（业务）骨干人员共计146人。业绩考核指标为：相比2020年净利润，2021~2023年度扣除股份支付费用影响和非经常性损益后的净利润增长率分别不低于25%、50%、75%。国金证券分析指出，此次股权激励计划的推出，将充分调动员工的积极性，把握公司快速成长期，加速落实公司的多区域多基地车用尿素布局计划，快速提升公司业绩。

随着国六排放政策的来临，国内车用尿素市场将迎来重大增长拐点。龙蟠科技车用尿素是柴油车满足国六排放标准的必备产品，有望持续增长。公司表示，2021年将继续关注产品结构优化、产销效率提高、产品质量提升，继续做大核心业务，强化经营管理，不断提高“龙蟠”“可兰素”“3ECARE”等自主品牌竞争力和市场占有率。

国六标准引爆车用尿素市场 可兰素份额望继续提升

根据《重型柴油车污染物排放限值及测量方法(中国第六阶段)》，国六a于2019年7月1日起对燃气车辆实施，2020年7月1日起对城市车辆实施，2021年7月1日起对所有车辆实施；国六b将于2021年1月1日起对燃气车辆实施，2023年7月1日起对所有车辆全面实施。

中信证券测算，2028年预计我国柴油重卡将全部被替换为国六标准柴油车，2030年，我国柴油轻卡将全部符合国六标准。届时，柴油车市场对车用尿素的实际需求量将分别达到3556.8万吨和3757.1万吨；按照终端销售价计算，市场规模将达到1500亿元，按照出厂价测算，市场规模约为750亿元。

龙蟠科技是国内车用尿素第一梯队企业，2010年及2011年公司车用尿素产品先后通过美国石油学会API柴油机排放处理液认证及德国五DA-QMC对车用尿素产品的AdBlue商标认证，成为国内最早达标国际标准的尿素产品。

在营销上，公司通过多种渠道扩大渠道影响力。一方面，公司通过与车厂配套，进入前装与售后服务站。同时公司通过入驻民营加油站、高速路出入口加油站、铺设加注站等多种方式，建立覆盖全国区域的营销网络。

面对国六标准全面推行的市场机遇，2020年4月，公司成功发行可转债，募集资金4亿元，用于年产18万吨柴油发动机尾气处理液、年产5万吨新能源车用冷却液项目建设和补充流动资金。同时公司拥有稳定的代工厂，2020年车用尿素委外加工采购量13.94万吨。随着公司天津基地18万吨产能投产，公司短期将打破产能瓶颈，四川等基地的未来规划将为公司长期发展奠定基础，把握国六车用尿素发展机遇。

龙蟠科技车用尿素近几年一直保持高速增长态势，且销售毛利率较高，2019年达41.22%，2020年再度提升至43.29%，再度证明其强大的品牌号召力。

毫无疑问，环保政策趋严将会促使低质、劣质、假冒车用尿素产品彻底退出市场，品质过硬、品牌信誉度高的车用尿素生产商有望获得更多市场份额。

龙蟠科技表示，2020年公司先后启动龙蟠江苏样板市场、龙蟠山东样板市场，可兰素山东样板市场、可兰素江苏样板市场的打造工作，旨在以点带面，带动全国渠道市场销量的激增。可以预见的是，随着“可兰素”品牌影响力的持续扩大，公司将在车用尿素的增量市场中占据优势，持续受益市场放量。

多项布局加速推进

新能源领域看点十足

与公司亮丽业绩同样引人注目的是，2020年龙蟠科技完成多项战略布局，持续进军氢能及新能源业务，为公司储备长期增长极。

2019年公司通过参股明天氢能布局氢能源。2020年5月，公司出资1亿元设立江苏铂坦氢能源科技有限公司，通过与大连化物所展开技术合作的方式布局氢燃料电池催化剂业务。8月，公司出资1亿元设立江苏锂源电池材料有限公司，致力于拓展新的客户渠道，完善新能源产业链布局。10月，公司在四川基地设立了四川锂源新材料有限公司，计划建设磷酸铁锂电池材料、三元正极材料、负极材料等产品产能。

12月底，公司与贝特瑞新材料集团股份有限公司签署框架协议，拟通过自身或其下属公司收购贝特瑞合并报表范围内的磷酸铁锂相关资产和业务。贝特瑞磷酸铁锂产能位于行业第一梯队，若成功收购贝特瑞磷酸铁锂相关资产，有望大幅加速龙蟠科技在新能源领域的产品布局，切入主流客户供应渠道，同公司现有新能源车用冷却液等业务形成协同效应，助力公司长期发展。

年报公告同期，龙蟠科技公告，孙公司四川锂源拟与鹏辉能源、杭州如山汇优、湖南鸿跃、长沙安动良能共同出资设立四川省盈达锂电新材料有限公司，主要从事磷酸铁锂前驱体的研发、生产、销售。

展望未来，龙蟠科技有望凭借多年来在车用环保精细化学品领域的优势，以润滑油等传统业务为基础，把握车用尿素发展机遇。长期通过在氢能、新能源汽车产业链的持续深耕，把握汽车从传统燃油车向新能源汽车转型的历史机遇，实现长期高质量发展。

（CIS）