解读知乎财报：用户及营收规模双增长，非广告收入占比过半-财经界

美东时间5月17日，知乎（NYSE:ZH）公布了2021财年第一季度财报，财报显示知乎Q1的总收入为人民币4.783亿元，同比增长154.2％，Q1月活用户数为8500万，同比增长37.7%。

由于增长迅猛，瑞信发布研究报告近期将知乎股票评级为“跑赢大盘”。作为上市后的首份答卷，知乎这份财报可圈可点。

知乎创始人兼CEO周源表示：“我们坚定地履行‘以内容为中心的增长战略和商业模式’的承诺，我们还继续执行视频化战略，我们对前景和履行对用户、内容创建者和业务合作伙伴的承诺充满信心。”

收入结构优化营收增154.2%

营收的增长是最显著的，2021年Q1知乎的总营收为4.783亿元，同比2020年的1.882亿元增长了154.2％。

广告收入依然是知乎营收的核心，Q1来自广告的收入达到了2.137亿元，同比涨幅为70.1%，但是广告收入在营收中的占比有明显下降，从去年同期的66.8%降到了44.7%，原因是商业内容解决方案和会员收入的激增，这说明知乎的多元化商业模式正在起效。

增速最快的是商业内容解决方案，Q1这部分营收达到了1.208亿元，这是知乎2020年初推出的开拓性业务，如今已经成为知乎第三大营收支柱，几乎与会员收入持平。

此外会员收入增速也很显著，Q1知乎来自付费会员的收入为1.266亿元，同比增长了127%，除了用户规模的增加，用户的付费率也在提高。两项收入的总和占到了总营收的51.7%，远超广告收入占比，而去年这两项收入的总和还不到广告收入的一半。对照两项业务的增长情况，可以看出知乎并没有将鸡蛋全放在广告这个篮子里。

广告市场过去一年也确实并不太向好，受多方面因素影响，2020年广告市场出现明显下滑，CTR媒介智讯的数据显示，整体广告市场在2020年前三季度，同比下滑15.4%。

在这一情况下知乎快速调整收入结构，通过B端和C端收入的迅猛增长有效抵御住了广告市场寒冬的冲击，同时形成了更健康可持续的商业模式。

此外在线教育和电商的收入也初见成效，这部分Q1收入为1714万，同比增长200%。

月活用户达8500万，内容驱动社区发展

2021年第一季度知乎月平均活跃用户（MAU）达到8500万，同比增长了37.7％。

这与移动互联网整体大盘趋向增量天花板形成了鲜明对比，也侧面印证了瑞信所说的“跑赢大盘”。

易观发布的《2021年移动互联网发展大报告》（以下简称《报告》）显示，截止2021年1季度末，移动互联网用户规模达到10.30亿人。

随着移动互联网用户红利的见顶，以及下沉市场用户争夺战的结束，移动互联网活跃用户规模环比首次出现负增长，互联网流量红利已经结束。

对微信、抖音等头部产品来说，已经进入存量用户争夺战阶段，但是对知乎来说当前的用户规模远没有达到一个内容社区的天花板。

《报告》分析称，移动互联网技术不断突破，叠加媒介生产力（更易生产及消费）+信息算法推荐，使得UGC平台使用时长+用户数大幅度增加。

知乎在这方面的增长点一方面来自于视频战略的推进，让用户的内容生产和消费更加多元化，增强了平台粘性，另一方面随着内容质量的提升，内容生产和消费形成了互相促进的良性循环，吸引更多创作者和用户持续留存、活跃。

2020年10月，知乎宣布上线视频制作工具，并二次上线“视频”专区，同时发布新一期“海盐计划”，通过现金激励和流量补贴，鼓励图文答主创作视频内容。