股价与业绩“齐飞”，喜临门股权激励计划引关注

12月11日，A股上市公司喜临门（603008）继10日涨停收盘后，收盘价以5.50%涨幅报36.24元，盘中一度创下37.70元历史新高，持续领涨家用轻工板块。

受家具家装下乡补贴刺激政策影响，家具家居二级市场呈现整体上涨趋势。数据统计显示，目前A股中主营家具的上市公司共有31家，20股本月以来实现上涨，喜临门、志邦家居、索菲亚等累计涨幅在10%以上，仅喜临门、顶固集创、美克家居、曲美家居、永安林业等5支家具股三季报净利润同比增幅在100%以上。据喜临门三季报，2021年前三季度净利润3.74亿元，同比增长107.78%；营业收入50.43亿元，同比增长46.05%；公司总资产75.70亿元，同比增长14.64%。

12月9日，喜临门披露《2021年股票期权激励计划(草案)》及《2021年员工持股计划(草案)》，拟对包含中层管理人员、核心技术骨干在内的 167 名员工股票期权 400 万份权，占公司总股本的1.03%。其中，首次授予股票期权 320 万份，约占公司总股本的 0.83%，占本次激励计划拟授予股总数的 80%。

喜临门《2021年股票期权激励计划(草案)》及《2021年员工持股计划(草案)》发布后，包含东吴证券、兴业证券、中泰证券、天风证券等多家主流券商机构给予“买入”、“增持”评级，为12月10日至12日期间关注度最高的个股。

东吴证券在研报中指出，喜临门此次股权激励范围较广，充分绑定中高层核心骨干，激活业绩目标增长潜能，有望对于激活公司内生增长活力起到积极作用。与此同时，本次激励摊销成本金额较小，2022-2024 年分别为 596.6、340.14、 161.03 万元，占当年目标归母净利润的比例分别为 0.83%、0.37%、 0.13%，对喜临门业绩影响幅度低。

兴业证券强调，喜临门股权激励彰显发展信心。床垫作为喜临门的主营业务之一，其偏标品，自动化率较高，规模效应明显，同时，喜临门渠道扩张以及客单价提升，则将显著助力自主品牌高速成长。截至三季度，喜临门拥有 4296 家门店，较 2020 年底净增加 653 家，预计今年新增门店超 1000 家， 2022 年仍维持新增 800-1000 家门店的开店目标。

中泰证券表示，此次股权激励及员工持股计划有利于调动员工积极性，考核目标超市场预期，充分彰显公司发展信心。喜临门自聚焦家居主业以来，自主品牌持续驱动业绩实现高增长，线下专卖店和线上平台为核心、分销店社区店为补充的“1+N”全渠道销售网络逐步成型，随着产品、品牌及驱动管理精细化持续提升，喜临门自主品牌业务持续放量掘金国内床垫赛道。

申万宏源则指出，家具家装下乡补贴的提出，正是认可到家居家装在此轮刺激内需消费中的重要意义，喜临门通过喜眠进行下沉布局，公司激励方案落地，设置高增长目标，彰显发展信心。公司抓经营质量+多元渠道为未来打下夯实基础，业绩重回良性发展，未来随自主品牌业务占比提升，盈利、报表质量、增速仍有提升空间。多品类扩张，依托米兰映像补充中高端产品，完善产品梯度。床垫行业渗透率和更换频率仍有较大提升空间，对标海外床垫行业，我国床垫集中度具备大幅提升潜力。

“十四五”规划纲要提出，企业要完善市场化薪酬分配机制，灵活开展多种形式的中长期激励。而股权激励+员工持股作为一种市场化的长期激励方式，有利于充分调动核心骨干人才的积极性，提升企业活力和竞争力。有行业人士表示，作为一家成立37年的老牌企业，喜临门一举打破“吃大锅饭”的平均主义，将高管、核心骨干薪酬与企业效益形成长期利益捆绑，既展现了企业面向未来的改革决心，在一定程度上，也能引起投资者的信任，从而实现双赢的效果。