再现画线派高手，这只固收+如何做到连续7个季度只涨不跌？

经历过2020年和2021年的市场的凌厉上涨,基金为投资者带来了不错的投资收益。当大家还沉浸在权益市场带来的“奇妙体验”之时,突如其来的俄乌冲突瞬间拖垮了全球资产,A股亦未能独善其身,年初至今上证综指、深证成指以及沪深300指数都经历了不同程度的回调。

在市场上行之时,权益类资产带来的超额收益不言而喻,但面对市场的持续调整,固收类产品则更具有抗跌属性,成为投资者资产配置中重要的投资品类。

连续7个季度上涨

近期在筛选各类产品榜单的时候,有一只产品以低于二级债基平均水平的回撤获取了更高的收益,从而引起了市场的关注。这只产品是来自泰达宏利基金的二级债基——泰达宏利集利(A类:162210),从收益来看,2021年,泰达宏利集利在获得8.2%的投资回报的同时,最大回撤仅为1.6%,远低于行业平均水平。

数据来源:定期报告,回撤数据根据每日净值测算。

(风险提示:基金历史业绩不代表未来表现,基金有风险,投资需谨慎。完整业绩见下方备注。)

拉长周期来看,截至2021年底,泰达宏利集利自2020年二季度以来,已经连续7个季度实现正收益,在多变的行情中给投资者带来了较好的持有体验。

(数据来源:基金定期报告。风险提示:基金历史业绩不代表未来表现,基金有风险,投资需谨慎。完整业绩见下方备注。)

通过复盘,不难发现现任基金经理宋加旺自2020年1月底接管该产品以来,产品的净值处于持续上涨状态。即使受市场影响,中途出现过短暂回撤,也能够快速收复失地,屡创新高。

我们将泰达宏利集利和二级债基的的回撤、收益进行了对比,受到年内市场持续震荡扰动,该产品仍取得了0.44%的正收益,同期二级债基平均收益为-3.98%。

从回撤数据来看,泰达宏利集利年内的最大回撤为-1.29%,远不及行业平均的1/3。也就是说泰达宏利集利以更低的风险获取了更高的收益,产品具有更强的投资价值。

在专业指标上,机构投资者非常看重夏普比率和卡玛比率,这两个指标衡量的是基金的投资性价比以及基金表现的优异程度。

简单来说,两个比率衡量的都是基金每承担一单位风险而取得的收益,数值越高,基金的性价比也就越高。

从两个指标来看,泰达宏利集利的卡玛比率和夏普比率均优于行业平均水平,且数值表现为正数,也就是说该产品具有更强的投资性价比。

隐藏的画线派高手

在投资里,收益和风险通常具有非常强的负相关关系,“低回撤高收益”是所有投资人追求的理想状态,却鲜有人能够做到。而宋加旺则在震荡行情中以突出的管理能力、较低的回撤实现了持续走高的业绩,进行了一把“画线派”操作。让投资者能够拿得稳、拿得住,无论任何时点买入,都能取得很好的投资体验。

据公开资料显示,宋加旺现任泰达宏利总经理助理、固收总监,拥有十余年的投资经验,此前曾就职于养老金管理机构,负责养老金和企业年金的投资。

由于企业年金和养老金是老百姓安身立命的资金,因此这两类资金的投资对回撤要求极高,基本要保持净值在1以上。

也正是这样极其严苛的工作经历,造就了宋加旺追求绝对收益、严控回撤的投资信条。

回溯他此前的投资业绩,即使经历过2015年和2018年的单边下行行情,宋加旺管理的产品也全都实现了正收益,其中其管理过的国泰金色年华固定收益年化收益更是达到了15%。建信养老金养颐嘉祥在2018年的区间收益为7.11%,同类排名14/121。

能够长期取得亮眼业绩,背后的核心是宋加旺对于市场的深刻认识,以及经过多年实践经验总结的大类资产配置方法。

在接受媒体采访时,宋加旺不止一次提到自身对大类资产配置的重视程度,他会通过配置来确定权益和固收仓位。

具体操作上首先要做好足够的固收安全垫,然后再视市场环境逐步增加权益仓位。

在权益资产的选择上,宋加旺也不会盲目追求热点,优选顺周期、抗通胀、低估值、高股息率的品种进行配置,同时通过自上而下的宏观判断,积极进行行业轮动,力争把握优质个股,2021年宋加旺曾精准把握住了大宗商品、地产等阶段性行业机会。